金 價於去年下半年坐上了過山車，9 月曾經升至每盎斯 1,920.3 美元，改寫紀錄新高，但其後走勢急轉直下，12 月曾經回吐至 1,521.94 美元的半年低位，調整幅度逾兩成，主要是 8 月和 9 月股市大崩圍，不少基金損手，被迫減持部分賺錢的黃金，套現填氹。金價去年最終收報 1,562.9 美元，相對前年收市價仍有 1 成升幅。踏入 2012 年後，金價走勢明顯轉佳，周四收於 1,728.4 美元，較去年收市價上升超過 1 成。
金 價走勢持續堅挺，主要有三股力量支持。首先是央行因憂慮環球經濟再陷衰退而加入搶購，去年全球央行共購入 440 噸黃金，較 2010 年的 77 噸增加了約 5 倍，亦是 1964 年後的最高吸納水平。其次是歐洲國民因憂慮歐元區瓦解而爭相買金避險，相對富裕的德國和瑞士國民，更成為主要買家。最後是中國崛起，經濟維持強勁增長，國 民財富增加，加上開放黃金市場，促使黃金實際需求大增。
世 界黃金協會剛剛作出預測，中國今年極可能取代印度，成為全球最大黃金消費國。中國黃金消費於 2007 年至 2011 年的五年間增長了 140%，去年增幅仍達 20%，若維持此增長勢頭，今年黃金消費將高達 925 噸，雖然仍未及印度去年的 933 噸，但由於印度經濟增長放緩，外來投資枯竭，盧比又大幅貶值，去年第 4 季黃金需求按年減少近半，今年估計亦會錄得負增長，故中國超越印度而獨佔鰲頭的機會甚大。
事 實上，除了民間對黃金需求大，中國官方亦有悄悄吸納黃金的迹象。統計數字顯示，內地去年第 4 季自香港進口了 227 噸黃金，由於中國本身是全球最大產金國，第 4 季開採的黃金數量估計有 100 噸，兩者相加達 327 噸，較世界黃金協會估計民間需求的 191 噸大有距離，相差的 136 噸，可能會成為黃金儲備。
中 國甚少公開其黃金持有量，但 2009 年稱持有 1,054 噸，較 03 年翻了一番，更晉身全球第 5 大黃金儲備國，僅居美國、德國、意大利和法國之後。不過，中國持有的 1,054 噸黃金，不但與美國的 8,133 噸相距甚遠，較排名第4的法國亦未及一半，故密密增持黃金儲備，實在不難理解，何況現時持有的黃金只佔其 3.2 萬億美元外匯儲備的 1.5%，大有增持的空間。
利 好金價的客觀因素仍然不少，例如主權債務危機並非短期內可以解決、歐洲陷入衰退風險甚大、低息環境仍將持續，以及投資渠道有限等，均有利金價再闖高峰。市 場對金價後市普遍看好，匯控和巴克萊資本雖然下調了對金價的預測，前者把全年平均價由 2,025 美元調低至 1,850 美元，後者亦由 2,000 美元調低至 1,875 美元，但相比起現價仍有頗大上升空間。過去兩年預測金價最準的瑞銀更估計，金價今年可高見 2,500 美元，全年平均價亦達 2,050 美元，可見金價仍值得看好。有中國此條巨龍作為後盾，金價縱使出現調整，幅度亦會有限。
王冠一
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