黃金失避險魅力

黃美斯

倫敦黃金周四大幅回挫，錄得三周來最大單日跌幅，之前金價多天也無法升穿1700美元下方的50天平均線，引發技術沽壓。中美製造業本月增速都創約兩年來最快，德國數據也顯示增長加快，令人對歐羅區將很快復蘇燃起希望，這都表明全球經濟可能正在步入正軌，亦減卻了黃金的避險魅力。

投資者的信心進一步受到打擊，因全球黃金大戶滙豐在研究報告指出，已把其持有的黃金敞口降低一半，轉為以美國通膨保值債券（TIPS）作為通脹對沖工具。金價周四跌至見1664美元水平，僅稍微略高於200天平均線。滙豐報告表示，不是那麼熱衷把黃金作為對沖通脹的工具。調整其觀點是因系統風險減弱、歐羅區解體的機率下降，以及美國財政前景問題得以化解。滙豐把其三年策略投資組合的黃金權重下調8個百分點，至7%；把其戰略投資組合（tactical portfolio）的黃金權重下降9個百分點，至7%。

美國眾議院本周三通過把美國舉債上限延長至5月19日，也令金價受壓。另外，主要黃金消費國印度的實貨買家表示，即使減價求售，但仍很難出售黃金庫存，因市場消化了進口稅提高50%的影響。截至周四，全球最大黃金上市交易基金持金量為1331.7噸，較去年年底的1350.8噸，已減少了19.1噸。

倫敦黃金於本周早段持續在1695美元水平受阻，於周三受壓回挫，周四跌破9天平均線1680美元水平之重要短期支撐，目前4天更已交互於9天平均線，似要釋出利淡訊號。隨機指數自超買區域拐彎走低，相對強弱指數則現三頂回落，預料後市有可能迎來進一步較大幅度調整。

倫敦白銀方面，銀價於本周三才升見至32.44美元的五周高位，並且為連續八天上漲，但於周四終見回挫，技術沽壓把銀價推低至31.58美元。RSI及隨機指數均已自超買區域呈掉頭迹象，示意着銀價走勢面臨修正風險。