五十圖詳解失落的黃金牛市（四）

大宗商品基金經理Ronald Stöferle總結了關於黃金牛市的五十張精華圖表，幫助投資者迅速對黃金市場做一個了解。

本篇為該系列第三篇，參閱前兩個篇章可點擊以下鏈接：

五十圖詳解失落的黃金牛市（一）

五十圖詳解失落的黃金牛市（二）
  
五十圖詳解失落的黃金牛市（三）



從本篇開始，將從債務和經濟的角度解讀黃金牛市。

首先可以了解一下美國信貸市場的總規模、GDP增長以及貨幣基礎的基本情況：

對比一下各大央行的資產負債表膨脹速度和黃金價格的上漲情況，顯然，央行們“贏”了，尤其是美聯儲、中國央行和英國央行：

如果你覺得美國股票相對便宜，可能看了下圖就會改變看法。 1881年以來標普席勒PE指數的變化如下，目前並不在低位：

一個世紀以來美國通脹情況的走勢圖如下，自從取消了金本位制以來，CPI上漲幅度明顯增加：

1913年以後，通縮情況就很少發生。在1971年以後，通縮更是少見。而很久以前，通縮和通脹的時間長度非常接近，43%的時間內，經濟都處於通縮狀態：

取消金本位制之後，石油和黃金的價格雖然也有劇烈波動，但波動區間相對較小且平穩。然而，如果以黃金或石油來衡量美元的購買力，就可以發現，美元的購買力下跌得非常快：

美聯儲資產負債表擴張與標普500指數的增長情況如下，可以稱之為巧合嗎？