上周美聯儲會議意外宣布“溫和”削減購債規模，黃金市場再次暴跌了5%，刷新了近6個月新低，接近1181美元/盎司的一年低點；昨日延續了弱市行情，在1200美元大關附近位置徘徊。
由於黃金ETF與投行摩根大通同時開始加倉黃金，市場機構對於黃金2014年後市的看法開始出現分歧：由於美聯儲將繼續削減購債規模，多數人依然堅持完全看空後市，“熊市”或將持續數年；少數人則持有“利空逐步出盡”的觀點，認為金價跌近成本價、需求將增長，低位買進後，走高獲利的機會頗多。
文/記者井楠
市場：投行做空黃金的動能在減弱
後市的美聯儲政策，將是決定黃金市場價格的核心因素。
隨著黃金價格的不斷走跌，機構對待金價的態度也在發生一些微妙變化，值得投資者高度關注。其中，黃金投資的市場主力——基金ETF上週末期大幅增持黃金，ETF SPDR增持黃金5.4噸至814.12噸,這是11月7日以來SPDR的首次增持。而在此之前的1年裡，該機構的黃金持有量從1350噸以上位置大幅減少了38%，刷新了近4年的最低，充當了機構做空黃金的主力之一。
與此同時，作為投行之一的摩根大通從8月開始囤積白銀，而從10月底開始囤積黃金，庫存的不可交割的黃金（Eligible Gold）已經達到120萬盎司。
以往投行對於金融產品的集體投機行為，一般會持續1~2年，目前業內人士還無法斷定：ETF與摩根大通的行為是屬於階段性操作還是反轉操作？也無法知道：是個體行為，還是投行的普遍行為。但可以肯定的是：隨著金價點位的降低，投行繼續做空黃金的動能無疑在減弱。
投資策略：2014年投黃金不如投銀行理財產品
招商銀行李春晨、民生銀行陳敏娜均認為：2014年黃金投資的必要性大打折扣，其可預期獲利空間遠小於銀行理財產品、偏股基金與信託產品；普通投資者不必在此方面投入過大的精力。
以往高位買入黃金的投資者，不必自怨自艾，重在長線；而對於計劃投資的人，2014年應有低位買入的機會，可逢低分批買入金條，但累計持有黃金數量，不應超過家庭流動資產15%的比例。
金市現分水嶺？
熊市還將持續數年
國際投行繼續在調低2014年的黃金價格預期，其中，花旗集團調低最新一期的金價預期為1250美元。而在此之前，高盛認為2013年末至2014年的低點應在1050美元附近位置，被業內人士認同，因為該位置與全球採礦業的成本價吻合。
而國內機構普遍持有“逢高做空”的思路。記者從廣州市場了解到：諸多機構投資者一方面自己做空；一方面指導散戶做空，此前部分“大叔”級的資深投資者確實“做空”投資中大有收穫，少數人取得了T+D投資的翻倍收益。但對於“熊市”持續多久的問題,業內人士的看法並不一致。廣東粵寶的何偉鋒等多數人士，中線看空金價。但也有部分技術派人士認為：可能在未來數年的時間裡，保持低位盤整的格局。
需求增長支持金價低位反彈
不過，由於部分機構已經開始吸納黃金，少數業內人士較為樂觀。中國黃金協會的前任會長侯惠民認為：金價跌至1250美元之下後，其距離採礦成本較近，下跌空間有限；具有估值方面的優勢，會推動實物黃金需求的大幅增長，無論是企業、機構，還是“大媽”，都會積極買金，其間應是老百姓的長線投資良機。
廣州京鑫的朱志剛分析說：樂觀觀點與金價中線偏空的走勢並不矛盾；前者指的是：金價在2014年上半年可能成功築底，之後大幅走高的概率應大於繼續低位盤整的概率，且“築底”的點位距離目前的1200美元並不會太遠，但具體上揚的時點、漲幅還要具體情況具體分析，與機構對於美聯儲政策的預判、彼此之間的博弈息息相關。
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