通縮？

石鏡泉 2014年5月12日 

 

人一般不喜通脹，因為物價升、樓價貴、車費貴、食飯貴，但當有通縮，樓價跌、車費跌、食飯平，但人工更平以至失業時，又怕不怕？2003年沙士期間，香港有通縮，那時閣下的生活是否好過了？相信不。 

近日美國一些經濟勢頭，使人擔心。 
第一個勢頭是2013年11月美儲局會議紀要列出，有成員認為失業率下至6.5％也不足以言美國就業情況好。因為這個失業率下降可以是因為美國的勞動參與率下降所致。這個結論在今年5月2日的4月失業數據公布中得到證實。美儲局正式謂失業率雖已下降至6.3％，仍不是加息的觸發點。 

金 息 不升反跌 
跟著5月8日美國公布新一輪的新申領失業救濟人數，市場預期有32萬多人，公布是31萬多人，申領失業救濟人少，即是經濟會好，理論上這是通脹的溫床，金價應升，美債息應升，不過當日金價跌穿1,300美元一盎司，美10年債息回至2.6厘水平，雖然當時烏克蘭局勢稍見放緩，但金跌、息跌亦可以是有另個含義，通縮來臨。如果美國勞動就業人口少了，按比例言，可被炒的總勞工數目也應少，故新申領失業救濟人也應少，不值得為被炒人少了而太欣慰。當日金、息是否因此而跌，只能估，信不信由你。 

跟著到美儲局耶倫在個場合演講，她講擔心美國的樓房業會慢下來，這配合公布的美國首季GDP增長只得0.1％，與零增長無異，假如第二季和第三季的GDP增長都是0.1，以至負數時，美國將會再度陷於技術性衰退(連續兩季度，GDP負增長)，這個含義對環球金融市場意義深遠，有幾深遠？ 

通縮期或重臨 
只要這下一段文章現象出現，就或會出現再下一段文章的現象。 
美國勞動參與率續跌，失業率續跌，申領失業人數在32萬至29萬間徘徊，新增非農業職位未能高於25萬個，美國工人時薪與每周工時又不見上升。則： 

(1)環球息口回下； 
(2)美元兌日圓會見100至98日圓； 
(3)金價下見1,020美元一盎司； 
(4)科技股續走軟； 
(5)公用股走強； 
(6)地產收租股無運行； 
(7)環球股市回下，成交萎縮； 
(8)環球經濟增長/消費/出入口減少； 
(9)無殼一族見到平樓都買唔到，因為怕失業，供不起； 
(10)要捱5至7年的賤物鬥窮人，窮人愈鬥愈見窮期。 
筆者希望自己估錯，但看見下列一堆圖，認真心實。