這報導,跟上次美國要在人身上,植入晶片一樣....
美國聯邦調查局（Ｆ.Ｂ.Ｉ.）向各類的小商戶，例如餐廳，雜貨店，加油站，和咖啡室的老闆，發出警告，要求提高警覺性，對任何不用信用咭，而以現金付款的人士，要特別留意。
美國聯邦調查局的理由是，這些不願意以信用咭付款的人士，他們的動機很大可能是要隱藏痕跡，因此他們有嫌疑是恐怖份子，有犯罪的企待。
法定貨幣是個政府獨有的印鈔工具。沒有一個政府願意讓人民有選擇貨幣的自由。除了規定你一定要採用它獨控的貨幣以外，政府還千方百計引導你把 你的財富放入銀行。這樣政府才可以有效掌握到你的財富有多少，是什麼來源，匯到那裡去，轉到誰的戶口，作什麼用途，有沒有不尋常的活動，等等。
很多人都不知道，很多國家都有法例禁止人民把鈔票存放在銀行保管箱內。當然，這條法例是很難實施的，因為銀行一般都要尊重客戶的私隱。但無論如何，政府對人民之能夠阻礙官方監視他們的財富是十分重視的。美國就是有這樣的一個法例﹕
15 Things You Should Know about Safe Deposit Boxes:
“12。 當我租用保管箱時，銀行負責人告訴我，如果我把現金存放在保管箱內，這就是犯法的。他解釋說，這是等同干擾貨幣的流通，那就是觸犯了聯邦法例。我從網上的 回應，得到更多的證實 。 不過，我相信這條法例不是眾所周知的。我又問銀行職員，如果存放外匯又是否犯法，但她對這個問題卻不太清楚。”
更可怕的就是近廿年發展得極迅速的電子科技，讓政府有更大的監控威力。電子貨幣把貨幣隱形化，亦把政府的監控隱形化，神不知鬼不覺的。
有了電子信息輸送和互聯網科技，個人的知訊自由增加了，但同時間，政府的監控能力就以倍數的提升了。一加一減之下，結果就是得不償失，自由空間不斷萎縮。
可悲的是，大眾不能察覺這個趨勢。原因非常簡單，監控是隱蔽的，而大家只會注意新科技帶來的新意和方便。有多少人明白到信用咭給政府這麼大的權力﹖大家所關注的“個人私隱”只限於不讓商戶盜取我們的個人資料。但是，誰有勇氣指出，其實最大的個人資訊盜竊者就是政府呢﹖
信用咭無疑很方便，八達通咭亦很方便，但這兩張咭就讓當權者，完全掌握你的行蹤，你的一舉一動。
人 民到銀行進行任何買賣（外匯或實貨黃金），或匯款到外地，不久之前絕對是個人的私隱，無需要通知政府。但今時任何超過 HK$8,000 的交易，你都必須公佈你的身份證，電話和住址。除非你已經是該銀行的客戶，而你的一切個人資料已是在檔案中。政府的籍口就是要打擊“洗黑錢”。
真正洗黑錢的人，相信一定有其他的途徑，所謂“道高一尺魔高一丈”。真正受打擊的只有一般人的私隱和自由。同樣地，說什麼防止罪案，打擊黑社會等等，真正受到打擊的，又不是反對政府的聲音嗎﹖
很 多國家，包括所謂“先進”的歐美各國，已經規定出境的旅客必須公佈攜帶的外匯。籍口亦是打擊洗黑錢。不如老老實實說是為了擴大政府的阻嚇和監視權力，和實 施“外匯管制”（exchange control）罷了。不知道何時香港政府會跟隨。一步一步慢慢來，以溫水來煲蛙，順民就會被蒙在鼓裡，繼續 “舞照跳馬照跑”。
慢慢地收緊人民的自由空間，這與慢慢地削弱銀紙的購買力，又有什麼分別呢﹖沒有自由的黃金市場來告訴你，你又怎會察覺到財富被人騙取呢﹖至於慢慢流失的自由，恐怕就沒有像黃金的東西來提醒你了。
直至今天，我們還有選擇不採用這些隱形監視器 (信用咭，八達通咭) 的自由。但美國聯邦調查局已開始進軍這個最後的自由空間了。若果成功的話，各地的政府將會以第一時間仿傚的。
Original Source
2012年2月29日星期三
黃金與白銀更新（2月27日）
德格拉夫2012-02-28 15:45
www.pdegraaf.com
發佈時間：2012年2月27日下午3:45（美國東部時間）
來源：Kitco金拓中文網(www.kitco.cn)
1980年，金價漲至當時的高點850.00美元。當時的一輪牛市從開始到結束金價總共上漲了2,276%。目前的這波黃金牛市開始於2002年的260.00美元，到目前為止上漲了582%。相比之下，目前這波牛市還有進一步上漲的潛力。
1980年，白銀在整個牛市中上漲了3,100%後，漲至50.00美元高點。目前的這波牛市開始於2003年的5.00美元。到目前為止上漲了600%。與黃金一樣，白銀也有進一步上漲的潛力。
上圖為黃金的每月圖表。以藍色虛線包圍的通道為上升趨勢。支撐性指標A,B,C也都呈上升趨勢。價格從阻力線下方處爆發。最後一次出現這種情況時金價連續上漲了近3年。在那段時期，金價翻了個倍！如果按過去同樣的趨勢發展，那麼未來的金價將達到目前金價的兩倍，也就是3,500.00美元！
“對於經濟蕭條的擔憂導致了貨幣供應的通脹，貨幣的通脹反過來又加劇了經濟的蕭條。”…安·蘭德。
上圖為過去20年原油與白銀價格的比值。原油/黃金的原理基本上同樣應用於原油/白銀。這是不是重申了持有一些金銀幣的必要性呢？
在我有生之年下列這些國家都出現了惡性通脹（通脹率超過20%）：阿根廷、奧地利、玻利維亞、巴西、中國、克羅地亞、厄瓜多爾、法國、德國、匈牙利、印尼、伊拉克、意大利、墨西哥、莫桑比克、秘魯、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯、土耳其、烏拉圭、委內瑞拉、越南、前南斯拉夫、扎伊爾、津巴布韋。在這種情況下購買黃金是不是一個不錯的選擇呢？
上圖為每週白銀圖表。價格出現了一個大型的旗形。支撐指標看漲（綠線）。藍色箭頭處爆發的下一個目標位為綠色箭頭處。
我上一次寫文章是在1月份。那時金價大約在1,622.00美元處。當時我對金價是看漲的，由於現在依然為寬鬆貨幣政策，因此我對金價更加看漲。
Original Source
www.pdegraaf.com
發佈時間：2012年2月27日下午3:45（美國東部時間）
來源：Kitco金拓中文網(www.kitco.cn)
1980年，金價漲至當時的高點850.00美元。當時的一輪牛市從開始到結束金價總共上漲了2,276%。目前的這波黃金牛市開始於2002年的260.00美元，到目前為止上漲了582%。相比之下，目前這波牛市還有進一步上漲的潛力。
1980年，白銀在整個牛市中上漲了3,100%後，漲至50.00美元高點。目前的這波牛市開始於2003年的5.00美元。到目前為止上漲了600%。與黃金一樣，白銀也有進一步上漲的潛力。
上圖為黃金的每月圖表。以藍色虛線包圍的通道為上升趨勢。支撐性指標A,B,C也都呈上升趨勢。價格從阻力線下方處爆發。最後一次出現這種情況時金價連續上漲了近3年。在那段時期，金價翻了個倍！如果按過去同樣的趨勢發展，那麼未來的金價將達到目前金價的兩倍，也就是3,500.00美元！
“對於經濟蕭條的擔憂導致了貨幣供應的通脹，貨幣的通脹反過來又加劇了經濟的蕭條。”…安·蘭德。
上面一張由美國財政部及瑞銀提供的圖表顯示中國從購買美國國債轉變為購買實物黃金。這對黃金是利多基本面因素。 “運動中的趨勢依然處於運動中，直到出現外部事件進行干擾，這一運動的趨勢才會停止。”中國需要進口黃金來完成使人民幣如美元自1944年來成為主導性貨幣的計劃。
上圖為測量構成美元指數的6種貨幣計價下的金價指數。這一趨勢代表了以各國貨幣定價的金價。注意金價從較大旗形的藍色箭頭處爆發。交易量確認了此次爆發。這確認了黃金的牛市並不僅僅限制於人們對美元信心的缺乏。事實上這是一個全球性的牛市，市場參與者相對於所有其他法定貨幣而言，還是較傾向於黃金。
上圖為過去20年原油價格與金價的比值。我們可以看到現在與20年前相比，這一比值基本上沒有發生變化。
上圖為過去20年原油與白銀價格的比值。原油/黃金的原理基本上同樣應用於原油/白銀。這是不是重申了持有一些金銀幣的必要性呢？
在我有生之年下列這些國家都出現了惡性通脹（通脹率超過20%）：阿根廷、奧地利、玻利維亞、巴西、中國、克羅地亞、厄瓜多爾、法國、德國、匈牙利、印尼、伊拉克、意大利、墨西哥、莫桑比克、秘魯、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯、土耳其、烏拉圭、委內瑞拉、越南、前南斯拉夫、扎伊爾、津巴布韋。在這種情況下購買黃金是不是一個不錯的選擇呢？
上圖為每週白銀圖表。價格出現了一個大型的旗形。支撐指標看漲（綠線）。藍色箭頭處爆發的下一個目標位為綠色箭頭處。
我上一次寫文章是在1月份。那時金價大約在1,622.00美元處。當時我對金價是看漲的，由於現在依然為寬鬆貨幣政策，因此我對金價更加看漲。
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伊朗被迫用黃金和石油 換取糧食
伊朗轉而使用儲放在海外的黃金儲備以物易物，直接交換糧食等的進口，藉此來避過國際的金融制裁，而且這也是最快的方法換取貨物進口。伊朗受到新一輪金融制裁影響被迫以物易物，用金條或石油等實物來換取糧食進口。
有商品交易商透露，歐美國家實施的新一輪制裁，雖然無阻伊朗購買糧食等日常必需品，但卻使伊朗難以透過國際金融系統來付費，使得很多糧油食品在運抵伊朗港口後也因未付款而沒有卸貨，日常用品包括米糧、食用油和牲口飼料等的價格因此而大幅上漲。
據報一些主要的交易商都參與了有關的交易，但他們都沒有透露交易涉及的規模。伊朗即將舉行議會選舉，結果將反映民眾對政府經濟政策的滿意度。
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Jim Sinclair-29-Feb-2012 Another try by silver at $50
From Jim Sinclair:
Please keep focused on the fact that the gold market of the 70s was simply a dress rehearsal. What is taking place right now is the real thing.
The supposed "Curse of 13" is behind you in the break from $1900 to close to $1500.
The reaction was stopped because the need and use for QE to infinity is real and present in time. There is no other tool in the lender of last resort to the entire Western World’s toolbox other than QE which can be applied to create the degree of liquidity required to prevent a global implosion. No other tool can create infinite liquidity in a flash. There is no speculating on what might happen in the future. It has happened now.
Few are looking at dollar utilization falling in international contracting and settlement. That is a key element of 2012. The US dollar has enjoyed demand from settlement and contracting which it is now losing daily. Gold is gaining utilization as a competitive currency.
Enormous utilization was the blessing the dollar had when it was the reserve currency of choice. Utilization and settlement is falling fast as the dollar now is the reserve currency by default.
Very few have ever tried to quantify this serendipitous demand for the dollar. Allow me to assure you dollar utilization for these purposes is huge and extremely important to dollar valuation.
2012 is the year the dollar falls as a result of a significant drop in dollar contract and settlement utilization. Imagine the demand for gold as the dollar closes below the antiquated measure of .7200 on the redundant USDX. When this occurs you will be looking back at $2111 from higher levels.
Please keep in mind that this is not a dress rehearsal but rather the real thing. There is no practical means to handle the problems at hand. We are at the dead end of the road the can has been kicked down.
Volatility in gold is going to go wild so just keep your head down and hold your insurance close to your chest. The cheapest thing gold is the gold share with the most ounces versus its price.
Silver is a game, but one hell of a game. Another try by silver at $50 looks imminent.
Regards,
Jim
值得一看 經濟大變局 時寒冰
早前買了 時寒冰的 經濟大變局 繁體版,
網上有書友提及, 繁體跟簡體內容是有一定出入 ,所以各位買時,要留意
作者的觀點及對現今世界中,美,歐,俄有獨特的見解
及對現在的紙幣超印的局面,講出去何了解棋局中的變化,實在值得推薦給大家一看
網上有書友提及, 繁體跟簡體內容是有一定出入 ,所以各位買時,要留意
作者的觀點及對現今世界中,美,歐,俄有獨特的見解
及對現在的紙幣超印的局面,講出去何了解棋局中的變化,實在值得推薦給大家一看
在自序中.作者寫了以下一些:
假如人們能夠將權利和尊嚴放在更重要的位置上
而只是把物資看做維繫生命的過程而非目的
很多人的生活就會發生質的變化
多一點悲憫
多一點公心和奉獻
為苦難中的人送去食物 溫暖 安慰 支援.....
因為冷漠或冷酷
這些人在拋棄別人同時
也拋棄了自己
讓自己在遭受掠奪和欺浚時面臨同樣的冰冷和無助
讓自己失去健康成長
獲取福祉和快樂機會
在當下的環境中
只有時時站在弱者的角度去考慮問題
深刻體味佬們的苦難和哀傷
我們才能深懷悲憫之心
才能擁有大愛
而只有大愛之人
才能獲得上天恩賜的知慧。
2012年2月28日星期二
保爾森推薦自家黃金基金
彭博社報道，著名對沖基金經理保爾森（John Paulson）告訴投資者，他管理的黃金基金未來五年表現將超越他其他基金，並說黃金基金有55%是他自己的資金。保爾森說，黃金是對沖貨幣的最佳工具，建議用黃金對沖歐羅，因歐羅面對瓦解風險，而且通脹始終會上升。
Turk – Something Big is About to Happen in Gold & Silver
With gold near $1,770 and silver near $35.50, today King World News interviewed James Turk out of Spain. Turk told King World News the fact that silver is not pulling back is an indication of how strong that market is right now. Here is what Turk had to say about the situation: “This is a great start to the week for the precious metals, Eric. We need to see this kind of strength to make sure both gold and silver follow through in the next few trading days to confirm the big gains from last week where gold climbed 2.9%, while silver soared 6.4%. It is remarkable to see both metals hold their gains with no profit taking. Clearly, traders see something big is about to happen, and so do I.”
James Turk continues:
“In this regard, I have mentioned several times my expectation that once resistance at $35 is taken out, silver will climb to $68-$70 in 2 to 3 months. I still expect that outcome, but of course, only time will tell. I thought it might be tough going for silver in the $35-$36 area, but maybe not based on the strength we are seeing today.
But regardless, Eric, I expect the silver price will begin to accelerate to the upside once $36 is hurdled. In many ways silver is positioned today like it was back in the summer of 2010. Long-time KWN listeners will remember the events from back then and my bullish views about silver. I feel the same way today.”
When asked about gold, Turk responded, “We spoke in the last blog about the relationship between oil and gold, which was up 2.9% last week. Oil jumped a remarkable 6.3%. With all the money printing going on in central banks around the world, not to even mention the growing tensions in the Middle East, oil looks ready to test its record highs some time this year....
“So KWN readers have to remember that right now so goes oil, so goes gold. It is also quite possible that gold will outperform oil by the end of the year. But the bottom line is the wind is at the back of the bulls in both the gold and oil markets.
I follow this like you do, Eric, on a daily basis, but I look at it differently. I look at the price of crude oil in terms of gold and since the beginning of 2012 gold has been outperforming crude oil. This relationship between oil and gold goes back decades. Today an ounce of gold buys basically the same amount of crude oil it did 60 years ago.
But you do get some fluctuations in this relationship and right now I expect the purchasing power of gold to increase. What I am saying is that an ounce of gold at the end of the year will buy more oil than it does today.
I am a firm believer in letting the market tell its own story, Eric. The market does this with the movement in prices. Then, if we watch closely, we can see important trends. By jumping on those trends and riding them, you position yourself in harmony with what the market is telling you, which is important.
You always want to be in harmony with the major trend in prices. As they say time and again, never fight the market. So here's the point I am making, Eric. Events so far this year have been extraordinary. The markets are signaling it. In reality, events are spinning out of control.
Despite this new bailout scheme being foisted on Greece, the situation there continues to spiral out of control, which is one of the factors causing confidence in the safety of European banks to continue eroding.
Surprisingly, over the weekend, the Telegraph in London reported comments by George Osborne, the British Chancellor, who said, ‘The British Government has run out of money because all the money was spent in the good years.’ Finally, a political leader came out and said what everyone has been ignoring. While I applaud Osborne for telling the truth, the frightening reality and what everyone has been ignoring is governments around the world are broke.”
This is why it is so important to be outside of the banking system by having a portion of your assets in physical gold and silver. Governments are broke and much of the banking system is insolvent.
kingworldnews.com/
LISTEN: Andy Hoffman: $1,000 – $4,000 Silver
from SGT:
Popular writer and pundit ‘Ranting Andy’ Hoffman from Miles Frankiln precious metals is back to talk to SGTreport. InPart 1 we talk about the fall of Greece at the hands of the IMF banksters and Silver to $50 by summer (which will help to break the backs of the criminal banking cartel). Anddon’t miss Part 2: $6 Trillion in seized bonds and $1,000 – $4,000 SILVER!
Part 1:
Eurozone Nightmare, $50 Ag By Summer & End of the Cartel
Part 2:
MUST HEAR! $1,000 – $4,000 SILVER
Popular writer and pundit ‘Ranting Andy’ Hoffman from Miles Frankiln precious metals is back to talk to SGTreport. InPart 1 we talk about the fall of Greece at the hands of the IMF banksters and Silver to $50 by summer (which will help to break the backs of the criminal banking cartel). Anddon’t miss Part 2: $6 Trillion in seized bonds and $1,000 – $4,000 SILVER!
Part 1:
Eurozone Nightmare, $50 Ag By Summer & End of the Cartel
Part 2:
MUST HEAR! $1,000 – $4,000 SILVER
“Ranting” Andy Hoffman Watches the Gold Tide Come In–02-27-2012
“Ranting” Andy Hoffman may not always be right, but he’s never in doubt. Andy has been following the precious metals markets for too long to be fooled by the obvious hand of governmental sponsored manipulation. According to Andy, unbacked paper contracts are losing their affect on the physical metals prices. While it’s been a long time coming, it’s obvious now the market is getting away from the manipulators and is seeking its true free market value.
As we all know, markets can be manipulated in the short run. However in the long term, they will trade at their free market value. Unfortunately, every market the government meddles with results in malinvestment and irrational price movement and discovery. This is exactly what’s happening in the mortgage, housing, and student loan markets as well as in the precious metals markets. Like all good things, however, it eventually comes to an end. So you should start thinking about picking up some silver eagles, maple leafs, 90% silver-pre 1965 coins, and whatever else suits your preference. But do it soon because the odds are the next big move is happening now.Original Source
China refines its role in global gold market
China, the world's largest producer of gold, will soon be the biggest buyer of it. Its spree is fueled partly by the government as it boosts its reserves but mostly by consumers seeking a hedge against inflation or to show off their wealth.
Demand for gold in China reached nearly 770 metric tons last year, up 20% from the year before, according to the World Gold Council in London. Above, customers line up to buy jewlery at a gold shop in Beijing. (AFP / Getty Images / February 26, 2012)
Reporting from Beijing—
A bit player only a decade ago, China has emerged as one of the most important forces in the global gold market, helping fuel the rising value of the precious metal.Already the world's largest producer — it overtook South Africa in 2007 — China is now bedecking itself in bling. It's on track to become the globe's largest consumer of gold as early as this year, knocking off India — whose elaborate wedding dowries kept it on top for years.
Some of China's gold is going to its central bank as the government quietly boosts reserves. But the biggest driver is Chinese consumers. They're snapping up jewelry, coins and bars as a hedge against inflation and to flaunt their rising wealth.
To witness the frenzy firsthand, head to Beijing's Caishikou Department Store, a four-story gold emporium that rang up sales of $1.5 billion last year. Visitors be warned: sharpen your elbows and be ready to push.
To buy a necklace, shopper Wang Li recently fought her way through a scrum of cash-waving customers hanging over a glass counter loaded with gold chains, Mao pins, pendants of Christ on the cross and more.
"I thought about buying Swarovski crystal, but I don't think it will ever be as valuable as gold," said Wang, a 24-year-old teacher who treats herself to a new piece of yellow-metal jewelry about once a month. "Besides, I like how feminine gold makes me feel."
On another floor, customer Zhang Li waited in line to purchase gold bars, an investment he describes as the only safe bet left for ordinary Chinese.
"If I had invested in stocks or property last year, I would have lost money," said Zhang, 36.
Chinese demand reached nearly 770 metric tons last year, up 20% from the year before, according to the World Gold Council in London. Desire for the yellow metal is so strong that China is buying record amounts from abroad because its mines can't keep pace. China imported more gold than India in the fourth quarter of 2011.
Gold in New York hit a three-month high Thursday before slipping $9.80 Friday to $1,775.10 an ounce. Analysts said strong demand from China is a factor in the recent run-up.
"There's no doubt that China will eventually be No. 1," said Jeff Clark, a senior precious metals analyst for Casey Research in Stowe, Vt. "Our jaws have been dropping at the volumes being imported for over a year now."
Gold for centuries has been a store of wealth and a symbol of good fortune in China. But China's heavyweight status in the gold market is more recent. In 2002 the central government lifted controls and set up the Shanghai Gold Exchange, allowing the metal to be priced by market forces.
In addition, Chinese consumers eventually were allowed to purchase bullion through commercial banks. Today China accounts for 26% of global gold demand, up from 6% a decade ago.
"Chinese demand has traded positions with the U.S. in the last decade," said Albert Cheng, Far East managing director of the World Gold Council. "It's very clear the gold market is moving east."
Meanwhile, consolidation and foreign investment in China's mining industry produced larger, technologically sophisticated players. The result? The nation's gold production has nearly doubled in the last decade to 360 metric tons last year.
No group has welcomed China's liberalization of gold more than the country's middle class.
Rising incomes have whetted consumers' appetite for jewelry and other luxury goods. But it's also about security. With the real estate and stock markets gyrating and banks paying minimal interest rates on savings accounts, many Chinese view gold as the best vehicle to protect their savings from inflation.
"Gold in China is always about safety," said Andy Xie, an independent economist in Shanghai and the former chief Asia Pacific economist for Morgan Stanley. "It's the preferred asset when the world is in chaos. China has failed to give people a sense of security."
Although international gold prices have retreated from their peak of $1,891 an ounce in August, analysts expect values to be partly buoyed by demand from central banks in emerging markets, including China.
Original Source
巴菲特投資失誤：20億美元或血本無歸
新浪財經訊北京時間2月28日凌晨消息，億萬富翁投資者、“股神”沃倫-巴菲特(Warren Buffett)稱，他麾下伯克希爾哈撒韋公司(BRK)所購買的大約20億美元的電力公司Energy Future Holdings Corp(TXU)債券可能血本無歸，這項投資正面臨著喪失全部價值的風險，原因是受到天然氣價格下跌的影響。
巴菲特在此前於伯克希爾哈撒韋公司網站上發布的年度股東信中稱，該公司在2010年將這筆債券的價值減記了10億美元，去年又再度減記了3.9億美元。他表示，截至去年12月底為止，這筆債券的市場價值為8.73億美元。
身為伯克希爾哈撒韋董事長兼首席執行官的巴菲特在信中寫道：“如果天然氣價格仍舊維持在當前水平，那麼我們將很可能面臨進一步的損失，其數額有可能會在實際上將我們當前的賬面結存價值一掃而空。相反的，如果天然氣價格大幅上漲，那麼可能會讓我們追回部分甚至全部的減記價值。”
現年81歲的巴菲特在2007年買入了Energy Future的債券，這家當時名為TXU Corp的公司在巴菲特進行投資以前被私募股權投資公司KKR(KKR)和德克薩斯太平洋( 7.50,-0.01,-0.13%)集團(TPG Capital)收購，創下歷史上規模最大的槓桿收購案。這兩家私募股權投資公司當時押注於天然氣價格將會上漲，從而推升批發電力的價格。但在美國鑽探活動擴張的形勢下，天然氣價格大幅下跌，從而導致在不受監管的市場上運營的電力提供商承壓，原因是在這一市場上，政府不會擔保公用事業(1865.824,- 4.42,-0.24%)公司能獲得特定水平的利潤。
所謂槓桿收購(LBO)，是企業兼併的一種特殊形式，其實質在於舉債收購，即以債務資本為主要融資工具，通過目標公司的大量舉債來向股東買公司股權，而這些債務資本大多以被併購企業的資產為擔保而獲得的。它主要是運用財務槓桿加大負債比例，以較少的股本投入融得數倍的資金，對企業進行收購、重組，使其產生較高盈利能力後，以俟機出售的或進行經營的一種資本運作方式。
據 美國金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)下屬的債券價格報告體系Trace稱，Energy Future旗下部門Texas Competitive發行的票面利率為10.25%、定於2015年11月份到期的18.7億美元債券的價格已大幅下跌，從去年同期的每美元62美分降至2月24日的每美元29美分。
市場研究公司CreditSights駐紐約的分析師安迪-德福瑞斯(Andy DeVries)稱，天然氣價格需要達到每百萬英國熱量單位6.15美元，才能給Energy Future帶來足夠高的利潤率，從而使其有能力承擔自身的利息和運營支出。而在今年1月23日，天然氣期貨價格觸及每百萬英國熱量單位2.23美元的低點，遠遠低於2008年的超過13美元。 (金良/編譯)
巴菲特在此前於伯克希爾哈撒韋公司網站上發布的年度股東信中稱，該公司在2010年將這筆債券的價值減記了10億美元，去年又再度減記了3.9億美元。他表示，截至去年12月底為止，這筆債券的市場價值為8.73億美元。
身為伯克希爾哈撒韋董事長兼首席執行官的巴菲特在信中寫道：“如果天然氣價格仍舊維持在當前水平，那麼我們將很可能面臨進一步的損失，其數額有可能會在實際上將我們當前的賬面結存價值一掃而空。相反的，如果天然氣價格大幅上漲，那麼可能會讓我們追回部分甚至全部的減記價值。”
現年81歲的巴菲特在2007年買入了Energy Future的債券，這家當時名為TXU Corp的公司在巴菲特進行投資以前被私募股權投資公司KKR(KKR)和德克薩斯太平洋( 7.50,-0.01,-0.13%)集團(TPG Capital)收購，創下歷史上規模最大的槓桿收購案。這兩家私募股權投資公司當時押注於天然氣價格將會上漲，從而推升批發電力的價格。但在美國鑽探活動擴張的形勢下，天然氣價格大幅下跌，從而導致在不受監管的市場上運營的電力提供商承壓，原因是在這一市場上，政府不會擔保公用事業(1865.824,- 4.42,-0.24%)公司能獲得特定水平的利潤。
所謂槓桿收購(LBO)，是企業兼併的一種特殊形式，其實質在於舉債收購，即以債務資本為主要融資工具，通過目標公司的大量舉債來向股東買公司股權，而這些債務資本大多以被併購企業的資產為擔保而獲得的。它主要是運用財務槓桿加大負債比例，以較少的股本投入融得數倍的資金，對企業進行收購、重組，使其產生較高盈利能力後，以俟機出售的或進行經營的一種資本運作方式。
據 美國金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)下屬的債券價格報告體系Trace稱，Energy Future旗下部門Texas Competitive發行的票面利率為10.25%、定於2015年11月份到期的18.7億美元債券的價格已大幅下跌，從去年同期的每美元62美分降至2月24日的每美元29美分。
市場研究公司CreditSights駐紐約的分析師安迪-德福瑞斯(Andy DeVries)稱，天然氣價格需要達到每百萬英國熱量單位6.15美元，才能給Energy Future帶來足夠高的利潤率，從而使其有能力承擔自身的利息和運營支出。而在今年1月23日，天然氣期貨價格觸及每百萬英國熱量單位2.23美元的低點，遠遠低於2008年的超過13美元。 (金良/編譯)
貸評山下：有沒有「終極一跌」？ - 黃元山
歐洲的去槓桿化過程，可能會引爆日本的巨型信貸泡沫。路透社
某程度來說，歷史是不斷的重覆發生，不過，我認為現實不一定跟歷史所發生的模式一樣，現實是難以預測的。
從金融海嘯到現在，我一直認為，環球的大勢有了根本的變化，就是「已發展」國家會經歷「去槓桿化」，從美國樓市爆破開始，美國的個人、金融機構、政府等，一一面臨債務危機；然後，是歐洲的政府、金融機構和個人。最近，歐洲銀行相繼公佈業績，乏善足陳，而且還在全力賣資產，縮少資產負債表。
去槓桿化過程難看透
坦白說，這個「去槓桿化」的過程具體情況會如何，我相信沒有人會詳細知道，但是，有一點是肯定的，「已發展」國家以前「使大了」，未來必須為此而付上代價。我相信，這個過程還會繼續，衝擊歐洲的穩定性，也可能引爆日本的巨型信貸泡沫。
相對來說，我對新興市場，包括中國的經濟發展前景，比較樂觀。歐美和日本，過去的十多二十年，太過依賴由信貸牽引的經濟增長，真實的經濟生產力提升卻追不上；相反，雖然中國有不少經濟金融問題，但是，相對來說，真實的經濟生產力的提升有目共睹，而且整體經濟的槓桿化相對沒有「去得那麼盡」，有機會抗衡一下「已發展」國家「去槓桿化」的局面。
不過，歐美日等國家的「去槓桿化」，是否就等於2008年的歷史會重演？很多人都知道現在的經濟危機處處(連特首也用嚴厲的措辭去提醒老百姓)，於是，很多人就在等2008年般的「終極一跌」，就可以「飛身」撲去「入貨」，再期望2009和2010年資產價格大幅飆升的情況再出現。
有人說，當利息上升，因為印銀紙的後果必然是通脹，通脹和利息上升是掛鈎的。記得幾年前，著名的經濟學家謝國忠已經預言，2012年美國利息會上升，全球資金會流向美元資產，國內的樓市泡沫爆破。不過，現在看來，2012年美國利息不會上升。
我同意印銀紙、通脹、利息的理論關係，問題是，甚麼時候發生和怎樣發生？而且，以上的關係，在日本過去的十多年，並不明顯。原因可能有兩個：一是「去槓桿化」抵銷了印銀紙的威力；二是資金流去其他回報較高的經濟體系(如中國等)。
市場價格繼續大波動
同樣地，歐美現在的極度寬鬆貨幣政策，是否大於「去槓桿化」的壓力，也是未知之數；特別是經歷了2009和2010年，看到過量「印銀紙」的副作用，明顯使央行三思而後行。
因此，有沒有「終極一跌」，是受不少人為因素(特別是央行)影響，所以難以預知。不過，我認為比較可能發生的是，市場價格會繼續非常波動，於過份樂觀和悲觀中不斷搖擺，製造不少機會(不要忘記股神也是在市場動盪的時候致富的)；另外，「去槓桿化」和信貸減少，會造成整體市場的PE壓縮，所以，企業本身盈利增長能否長遠是非常重要的。
某程度來說，歷史是不斷的重覆發生，不過，我認為現實不一定跟歷史所發生的模式一樣，現實是難以預測的。
從金融海嘯到現在，我一直認為，環球的大勢有了根本的變化，就是「已發展」國家會經歷「去槓桿化」，從美國樓市爆破開始，美國的個人、金融機構、政府等，一一面臨債務危機；然後，是歐洲的政府、金融機構和個人。最近，歐洲銀行相繼公佈業績，乏善足陳，而且還在全力賣資產，縮少資產負債表。
去槓桿化過程難看透
坦白說，這個「去槓桿化」的過程具體情況會如何，我相信沒有人會詳細知道，但是，有一點是肯定的，「已發展」國家以前「使大了」，未來必須為此而付上代價。我相信，這個過程還會繼續，衝擊歐洲的穩定性，也可能引爆日本的巨型信貸泡沫。
相對來說，我對新興市場，包括中國的經濟發展前景，比較樂觀。歐美和日本，過去的十多二十年，太過依賴由信貸牽引的經濟增長，真實的經濟生產力提升卻追不上；相反，雖然中國有不少經濟金融問題，但是，相對來說，真實的經濟生產力的提升有目共睹，而且整體經濟的槓桿化相對沒有「去得那麼盡」，有機會抗衡一下「已發展」國家「去槓桿化」的局面。
不過，歐美日等國家的「去槓桿化」，是否就等於2008年的歷史會重演？很多人都知道現在的經濟危機處處(連特首也用嚴厲的措辭去提醒老百姓)，於是，很多人就在等2008年般的「終極一跌」，就可以「飛身」撲去「入貨」，再期望2009和2010年資產價格大幅飆升的情況再出現。
有人說，當利息上升，因為印銀紙的後果必然是通脹，通脹和利息上升是掛鈎的。記得幾年前，著名的經濟學家謝國忠已經預言，2012年美國利息會上升，全球資金會流向美元資產，國內的樓市泡沫爆破。不過，現在看來，2012年美國利息不會上升。
我同意印銀紙、通脹、利息的理論關係，問題是，甚麼時候發生和怎樣發生？而且，以上的關係，在日本過去的十多年，並不明顯。原因可能有兩個：一是「去槓桿化」抵銷了印銀紙的威力；二是資金流去其他回報較高的經濟體系(如中國等)。
市場價格繼續大波動
同樣地，歐美現在的極度寬鬆貨幣政策，是否大於「去槓桿化」的壓力，也是未知之數；特別是經歷了2009和2010年，看到過量「印銀紙」的副作用，明顯使央行三思而後行。
因此，有沒有「終極一跌」，是受不少人為因素(特別是央行)影響，所以難以預知。不過，我認為比較可能發生的是，市場價格會繼續非常波動，於過份樂觀和悲觀中不斷搖擺，製造不少機會(不要忘記股神也是在市場動盪的時候致富的)；另外，「去槓桿化」和信貸減少，會造成整體市場的PE壓縮，所以，企業本身盈利增長能否長遠是非常重要的。
2012年2月27日星期一
投資需求強勁 白銀價格將穩中有升
1971年布雷頓森林體系解體之後，白銀價格從最低1.29美元/盎司上漲到50美元/盎司的高點，中間經歷好幾輪“盪鞦韆”行情，直到2011才算企穩，基本維持在30美元/盎司附近。回顧最近10年的白銀走勢，除了2008年金融危機和2011年全球經濟通脹出現小的回調以外，其他時間都是以穩步上升為主。 2012年整體經濟環境不容樂觀，投資避險需求將依然強勁，白銀價格將穩中有升。
白銀相對於黃金成稀缺資源
從2000年到2009年，包括礦產銀、生產商對沖、投資者淨減持等在內的白銀總供應，與包括工業應用、首飾、淨投資在內的總需求基本呈“供需平衡”局面。白銀的基礎儲量自2005年之後逐年遞減，以2005年為例，礦產白銀6.37億盎司，加上回收的1.84億盎司，總量為8.21億盎司，而總的白銀工業消耗量為8.49億盎司，淨赤字為0.28億盎司。從1992年到2006年，這種赤字一直存在。
1940年全世界黃金儲量為10億盎司，白銀為100億盎司。 2009年黃金增加到50億盎司，白銀則為10億盎司。 70年前白銀存量為黃金的10倍，而今為1/5，相對於黃金，白銀是大大的稀缺了。
宏觀經濟對白銀價格的影響
亞洲金融風暴期間，大量海外資本湧入美國避險，美元因此大幅攀升，黃金價格受到抑制，白銀反而出現近70%的漲幅。 2003年—2006年，全球經濟快速擴張，大宗商品價格普遍上漲，白銀價格受工業需求推動，漲幅達185%，而同期金價僅上漲65%。 2008年金融危機期間，市場擔憂全球經濟陷入衰退，工業屬性較強的白銀跌幅達44%，而同期黃金因避險功能發揮作用僅下跌12%。全球金融市場幾近癱瘓，各國央行聯手對市場注入巨量流動性。避險因素和抗通脹因素令金銀需求大幅增加，白銀價格創出自上世紀80年代以來的新高，達到49.75美元/盎司。
在當前全球經濟陷於通脹的大背景下，避險功能將促使黃金價格繼續上行，而白銀由於具有更強的工業屬性和投資屬性，發展前景或好於黃金。
工業新領域對白銀需求強勁
近10年來，工業生產和首飾加工對白銀的消費需求逐年上升。預計2015年，白銀的工業使用量將接近總需求的70%。白銀在新領域的使用量將大幅增加，如超導體和超導電容、電池等領域。預計到2020年，光伏產業中白銀的需求將達到1.86億盎司(5800噸)，工業新領域對白銀需求的進一步增長勢必會推動白銀價格上行。
總之，當前強烈的通脹預期和氾濫的流動性引起全球貨幣體系的動盪，投資者對資產保值和避險的需求將急劇升溫，白銀的供需矛盾將進一步激化，從而推動銀價上漲，而經濟的復甦對白銀的工業需求將進一步增加。未來幾年，白銀價格還會有很大的升值空間。
Original Source
白銀相對於黃金成稀缺資源
從2000年到2009年，包括礦產銀、生產商對沖、投資者淨減持等在內的白銀總供應，與包括工業應用、首飾、淨投資在內的總需求基本呈“供需平衡”局面。白銀的基礎儲量自2005年之後逐年遞減，以2005年為例，礦產白銀6.37億盎司，加上回收的1.84億盎司，總量為8.21億盎司，而總的白銀工業消耗量為8.49億盎司，淨赤字為0.28億盎司。從1992年到2006年，這種赤字一直存在。
1940年全世界黃金儲量為10億盎司，白銀為100億盎司。 2009年黃金增加到50億盎司，白銀則為10億盎司。 70年前白銀存量為黃金的10倍，而今為1/5，相對於黃金，白銀是大大的稀缺了。
宏觀經濟對白銀價格的影響
亞洲金融風暴期間，大量海外資本湧入美國避險，美元因此大幅攀升，黃金價格受到抑制，白銀反而出現近70%的漲幅。 2003年—2006年，全球經濟快速擴張，大宗商品價格普遍上漲，白銀價格受工業需求推動，漲幅達185%，而同期金價僅上漲65%。 2008年金融危機期間，市場擔憂全球經濟陷入衰退，工業屬性較強的白銀跌幅達44%，而同期黃金因避險功能發揮作用僅下跌12%。全球金融市場幾近癱瘓，各國央行聯手對市場注入巨量流動性。避險因素和抗通脹因素令金銀需求大幅增加，白銀價格創出自上世紀80年代以來的新高，達到49.75美元/盎司。
在當前全球經濟陷於通脹的大背景下，避險功能將促使黃金價格繼續上行，而白銀由於具有更強的工業屬性和投資屬性，發展前景或好於黃金。
工業新領域對白銀需求強勁
近10年來，工業生產和首飾加工對白銀的消費需求逐年上升。預計2015年，白銀的工業使用量將接近總需求的70%。白銀在新領域的使用量將大幅增加，如超導體和超導電容、電池等領域。預計到2020年，光伏產業中白銀的需求將達到1.86億盎司(5800噸)，工業新領域對白銀需求的進一步增長勢必會推動白銀價格上行。
總之，當前強烈的通脹預期和氾濫的流動性引起全球貨幣體系的動盪，投資者對資產保值和避險的需求將急劇升溫，白銀的供需矛盾將進一步激化，從而推動銀價上漲，而經濟的復甦對白銀的工業需求將進一步增加。未來幾年，白銀價格還會有很大的升值空間。
Original Source
金價挑戰關鍵水平
石林
敝欄上期提到，金市有一個重要的由低谷到高峰為時11年的周期。自1969年至今，這樣的周期先後出現過四次，而令人印象最深刻的是由1969年12月至1980年1月那一次，金價從35元（美元．下同）大升到850元。繼後由1976年8月的低谷算起，以由1985年2月低谷算起，這樣的為時11年從低谷到高峰的周期都曾演繹過。
至於最近仍在運行的類似周期，則是由2001年2月金價陷於250元低谷算起，為時11年即剛好是目前的2012年2月份，按該周期理論上會出現一個主要高峰（Major Peak）。可是事實並非完全是這樣，金市重要的階段性高位乃出現在去年9月的1920元，換言之上述周期高峰很可能提早五個月出現。儘管如此，仍不能就此否定上述的周期存在，只宜因應實際情形作出調節修訂。
收縮壓力有所解除
最基本的權宜修訂是，金價本月應不會出現一個Major Peak（即不會高於1920元），但有機會出現一個相對高位。上周金價升至1787元，為去年11月14日以來的最高價，大概在某程度回應了所謂「相對高位」。但問題不就此完結，在相對高位之後，究竟是金市周期續從高峰向下滑走呢，還是真正的周期高峰滯後才到來呢？此問題在目前顯得十分重要。
自從近兩周金價不肯跌破1703元的另一個好淡分水嶺後，市勢本身告訴我們，它選擇向偏好發展。美國經濟似避免了二次探底，希臘主權債務問題亦避過了即時爆破的危機，全球經濟遂解除了繼續收縮的壓力。與此同時，伊朗緊張局勢繼續升級，導致石油價格突破了103.74元的阻力，最高升抵109.95元，帶動了連續商品指數（CCI）升越了鄰近前高點600水平。
在此背景下，金價漲抵上文說的三個月來高位，上周末僅輕微回順至1773.6元收市；而銀市亦升越近期多次受阻的34.5元價位，最高升抵35.71元，為去年9月23日以來的最高水平，周末收市微順至35.41元。投機買盤最近數周某程度上重回金市，在COMEX期金市的淨好倉合約回增至18萬張，在期銀市的淨好倉合約2.56萬張，兩者均為去年秋天以來的最高水平。
美滙走勢關鍵所在
金價收市若能穩定地升越1803元以上，在技術上可謂扭轉過去數月的調整勢，可以伺機再挑戰前高位。但在較宏觀而言，前路仍多艱辛，因為若斷言美國經濟已踏上復蘇之途、歐債危機已解決，似嫌過早。即使在中期，仍不能說美元肯定復再下跌，一個為時約130周的美元下跌周期理論上快將結束。目前滙市在激烈爭持，懸崖搏鬥中業者現佔優，但美滙指數自去年9月以來的升軌仍完整。踏入今年來金價與歐羅的相關關係回復得較密切，兩者的相關系數從去年的0.02變為現時的0.79。故我們宜密切關注美滙的演變，它將關鍵地影響金銀兩市的最終取向。
上周末金銀兩市升抵關鍵水平前輕微擺脫與歐羅的密切關係，似在暗示日內金市在1795元、銀市在36.2元之前會有阻力，在分別升越1803元和36.9元關鍵阻力前尚有爭持。但是，金市短期支持在1763水平，除非跌破1749元，否則市勢傾向仍是向上挑戰關鍵阻力。類似地銀市短期支持在34.5元，除非跌破34.2元，否則仍傾向於再試35.7元及挑戰36.2元。然而銀市的「期貨貼水」行情仍在，只是最遠期與最近期的合約結算價差距輕微縮窄到0.289元而已，銀市的長期走勢仍不無疑問。
筆者原有觀點正受考驗，但會根據現實的發展作出相應的調節。
敝欄上期提到，金市有一個重要的由低谷到高峰為時11年的周期。自1969年至今，這樣的周期先後出現過四次，而令人印象最深刻的是由1969年12月至1980年1月那一次，金價從35元（美元．下同）大升到850元。繼後由1976年8月的低谷算起，以由1985年2月低谷算起，這樣的為時11年從低谷到高峰的周期都曾演繹過。
至於最近仍在運行的類似周期，則是由2001年2月金價陷於250元低谷算起，為時11年即剛好是目前的2012年2月份，按該周期理論上會出現一個主要高峰（Major Peak）。可是事實並非完全是這樣，金市重要的階段性高位乃出現在去年9月的1920元，換言之上述周期高峰很可能提早五個月出現。儘管如此，仍不能就此否定上述的周期存在，只宜因應實際情形作出調節修訂。
收縮壓力有所解除
最基本的權宜修訂是，金價本月應不會出現一個Major Peak（即不會高於1920元），但有機會出現一個相對高位。上周金價升至1787元，為去年11月14日以來的最高價，大概在某程度回應了所謂「相對高位」。但問題不就此完結，在相對高位之後，究竟是金市周期續從高峰向下滑走呢，還是真正的周期高峰滯後才到來呢？此問題在目前顯得十分重要。
自從近兩周金價不肯跌破1703元的另一個好淡分水嶺後，市勢本身告訴我們，它選擇向偏好發展。美國經濟似避免了二次探底，希臘主權債務問題亦避過了即時爆破的危機，全球經濟遂解除了繼續收縮的壓力。與此同時，伊朗緊張局勢繼續升級，導致石油價格突破了103.74元的阻力，最高升抵109.95元，帶動了連續商品指數（CCI）升越了鄰近前高點600水平。
在此背景下，金價漲抵上文說的三個月來高位，上周末僅輕微回順至1773.6元收市；而銀市亦升越近期多次受阻的34.5元價位，最高升抵35.71元，為去年9月23日以來的最高水平，周末收市微順至35.41元。投機買盤最近數周某程度上重回金市，在COMEX期金市的淨好倉合約回增至18萬張，在期銀市的淨好倉合約2.56萬張，兩者均為去年秋天以來的最高水平。
美滙走勢關鍵所在
金價收市若能穩定地升越1803元以上，在技術上可謂扭轉過去數月的調整勢，可以伺機再挑戰前高位。但在較宏觀而言，前路仍多艱辛，因為若斷言美國經濟已踏上復蘇之途、歐債危機已解決，似嫌過早。即使在中期，仍不能說美元肯定復再下跌，一個為時約130周的美元下跌周期理論上快將結束。目前滙市在激烈爭持，懸崖搏鬥中業者現佔優，但美滙指數自去年9月以來的升軌仍完整。踏入今年來金價與歐羅的相關關係回復得較密切，兩者的相關系數從去年的0.02變為現時的0.79。故我們宜密切關注美滙的演變，它將關鍵地影響金銀兩市的最終取向。
上周末金銀兩市升抵關鍵水平前輕微擺脫與歐羅的密切關係，似在暗示日內金市在1795元、銀市在36.2元之前會有阻力，在分別升越1803元和36.9元關鍵阻力前尚有爭持。但是，金市短期支持在1763水平，除非跌破1749元，否則市勢傾向仍是向上挑戰關鍵阻力。類似地銀市短期支持在34.5元，除非跌破34.2元，否則仍傾向於再試35.7元及挑戰36.2元。然而銀市的「期貨貼水」行情仍在，只是最遠期與最近期的合約結算價差距輕微縮窄到0.289元而已，銀市的長期走勢仍不無疑問。
筆者原有觀點正受考驗，但會根據現實的發展作出相應的調節。
2012年2月26日星期日
油價上升滯脹重臨 - 潘國光
早前伊朗宣佈停止向英國和法國出口石油，令油價進一步上升。在歐、美陣型的制裁下，伊朗能夠主動斷絕英、法的石油出口，主要是因為歐洲不是伊朗的主要出口市場，亞洲才是伊朗的大買家，當中，中國、日本、印度及南韓分別佔了當地出口的一成至兩成。不過，隨着美國的施壓，中國、印度和日本已打算將伊朗的石油入口減少，對伊朗而言，無疑將會構成另一輪經濟打擊。
雖說軍事衝突尚未展開，但歐美對伊朗實施的經濟及金融戰爭其實已經開始，其中去年底今年初美國單方面終斷了伊朗央行使用國際美元的交收系統，令伊朗貨幣滙價一度急挫近半，當地通脹在去年3月以來每月均按年大升逾兩成，一些生活必須品如食物及藥物，因無法進口令價格於短短幾個月內以倍數計上升，而在貨幣貶值及無法使用美元交收的情況下，伊朗對外貿易實際上已被迫採納了「以物易物」的制度。
正因這緣故，石油與黃金儲備就變相成為了伊朗當前最重要的貨幣，不論伊朗本身有沒有發展核武的野心，其近日透過各樣的言論及舉動來間接推高油價，實際上可增強其「貨幣」的購買力，彌補經濟及貿易上的損失，而預料未來伊朗仍會繼續以此策略作為其談判的籌碼。
中東局勢多國博弈
美國方面，總統奧巴馬的選情暫時尚有一定的優勢，估計不會貿然主動地把衝突升級，但假如未來月份選情有變，又或是以色列單方面作出更強烈的舉動，則未來中東危機會否演變成軍事衝突將難以預料。
目前中東局勢已成為上述多國的一場博弈，油價勢將易升難跌。同時間，歐洲多國在處理歐債的問題上同樣也在進行博弈，而此將為全球經濟帶來負面影響。
筆者之前曾經表示，「量寬」會推升通脹，而「歐債」則會壓抑經濟增長，年內「衰退」與「通脹」的風險將會以鐘擺的姿態幹擾投資行情，現時加上油價上升的因素，將會導致潛在通脹及衰退的風險同時增加，鐘擺的移動幅度及頻率均會因而上升，而與通脹敏感的投資項目，預料將會跑贏與經濟周期敏感的項目，投資者宜做好防範。
雖說軍事衝突尚未展開，但歐美對伊朗實施的經濟及金融戰爭其實已經開始，其中去年底今年初美國單方面終斷了伊朗央行使用國際美元的交收系統，令伊朗貨幣滙價一度急挫近半，當地通脹在去年3月以來每月均按年大升逾兩成，一些生活必須品如食物及藥物，因無法進口令價格於短短幾個月內以倍數計上升，而在貨幣貶值及無法使用美元交收的情況下，伊朗對外貿易實際上已被迫採納了「以物易物」的制度。
正因這緣故，石油與黃金儲備就變相成為了伊朗當前最重要的貨幣，不論伊朗本身有沒有發展核武的野心，其近日透過各樣的言論及舉動來間接推高油價，實際上可增強其「貨幣」的購買力，彌補經濟及貿易上的損失，而預料未來伊朗仍會繼續以此策略作為其談判的籌碼。
中東局勢多國博弈
美國方面，總統奧巴馬的選情暫時尚有一定的優勢，估計不會貿然主動地把衝突升級，但假如未來月份選情有變，又或是以色列單方面作出更強烈的舉動，則未來中東危機會否演變成軍事衝突將難以預料。
目前中東局勢已成為上述多國的一場博弈，油價勢將易升難跌。同時間，歐洲多國在處理歐債的問題上同樣也在進行博弈，而此將為全球經濟帶來負面影響。
筆者之前曾經表示，「量寬」會推升通脹，而「歐債」則會壓抑經濟增長，年內「衰退」與「通脹」的風險將會以鐘擺的姿態幹擾投資行情，現時加上油價上升的因素，將會導致潛在通脹及衰退的風險同時增加，鐘擺的移動幅度及頻率均會因而上升，而與通脹敏感的投資項目，預料將會跑贏與經濟周期敏感的項目，投資者宜做好防範。
藝術品市場泡沫爆破 蘇富比內地客 一年走數 1.2億
【本報訊】內地炒賣集團染指本港藝術品拍賣，將拍品推至屢創天價，但近月內地藝術品市場泡沫爆破，炒賣集團隨即捲起走數風暴，並直接衝擊本港兩大拍賣行，蘇富比入稟追討去年走數的金額高達 1.2億元，佔總成交價 1.5%，而對上兩年僅為 208萬元。本港拍賣師表示，內地客走數已肆虐全行。
記者：李雅雯
香港佳士得亞洲區主席葉正元承認有內地客拖數，但不肯提供詳細情況。蘇富比早於 08年入稟追討內地買家唐炬投得羅中立畫作《年終》後走數，成交價連佣金 682萬元。之後兩年有兩宗走數，共涉 208萬元。去年走數金額大增， 4月及 10月蘇富比舉辦兩場大型拍賣會，先後被三名內地買家走數，其中兩人投得趙無極的《 10． 1． 68》、張大千的《黃山自畫像》及李華[!9361]的《微雨芳草案》，當時三幅畫以創新高價成交，連佣金共 1億 1,492萬元。
入稟向兩名買家追討
蘇富比亞洲區行政總裁程壽康指出，根據國際拍賣行的行規，買家要於拍賣當日繳付成交價連佣金。惟這兩名走數內地客－居於山東濟南市的任春霞及北京的馬東，去年 10月蘇富比拍賣會上共擲逾億元投得三幅名畫後一拖再拖，蘇富比終於去年 12月及上月入稟香港法庭向他們追數。
扣押其他已付款畫作
「入稟係要令事件曝光，擺姿態畀壓力個客，佢哋要做生意就要畀錢。」曾是孖士打律師行合夥人的程壽康指出，走數客大多是投機客，從事藝術品炒賣，多數屬於股份制公司或稱交易所，高價投得後，返內地以更高價公開招股獲利，之後轉手進一步圖利。沒有貨就不能轉售，這類投機客一般會於拍賣會上一口氣購入數件藝術品，可能因融資或其他原因，只繳付部份拍賣品的費用。程壽康利用法律權利，將走數買家已付款的其他畫作扣押，逼其清數。
程壽康說，走數的任春霞在同場拍賣會已繳付兩幅吳冠中畫作《灕江新篁》及《凡爾賽一角》。根據內地報章《民營經濟報》報道，拍賣會後一個月，兩幅畫在山東的泰山文化藝術品交易所的網站，以 3,600萬元及 2,050萬元人民幣（約 4,400萬及 2,500萬港元）公開招股，溢價比蘇富比成交價高出 67%和 35%，兩幅畫的持有人是中國金穀國際信託有限責任公司，已非在香港舉手競投的任春霞。「兩幅吳冠中嘅畫已經收晒股東錢，家俾蘇富比扣押喺香港，冇畫到手，任春霞幕後嘅公司好緊張，想話唔要趙無極幅畫都唔得。」另一名拍賣行高層透露，泰山文交所已與蘇富比交涉，正籌款繳付欠款。
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香港拍賣師尹志強表示，近年染指香港各大小拍賣行、一擲億元豪買拍賣品的內地大客，背後是代表以股份形式炒賣藝術品的交易所，俗稱「揸餅仔」，他們將從香港競投得來的名畫及藝術品推高價錢，以股份制公開招股，賺取差額及集資，亦可再轉手獲利。
這種供股買畫模式早期曾在香港拍賣界出現，尹志強說：「呢種模式可以造假，圍標、搵人做媒，後來 ICAC介入拉人，業界先整頓歪風。」
國務院發文件規範
去年 11月國務院發出文件規範內地藝術品交易所，限制每件藝術品的供股數目及炒賣細則，令藝術品股價大跌，股民退款，走數風暴蔓延香港，「本來好多人認頭去買畫，個代表喺香港拍賣行投到，幕後班股東唔肯畀錢，咪走數囉。所以我哋家對生面孔嘅內地客好警惕，總之唔找晒數，一件貨都唔攞得」。
走數風暴除了國畫外，已遍佈瓷器，紅酒等拍賣品。程壽康說，為了杜絕走數的投機客，蘇富比率先設立保證金制度，高估價拍賣品的競投者要交 100萬元保證金，其他類別則要交 20萬元，競投的內地客要提交內地銀行戶口存款證明，「對生面口嘅客，我哋會調查佢嘅背景；對遲遲唔畀錢嘅買家，我哋會告上法庭」。
記者：李雅雯
香港佳士得亞洲區主席葉正元承認有內地客拖數，但不肯提供詳細情況。蘇富比早於 08年入稟追討內地買家唐炬投得羅中立畫作《年終》後走數，成交價連佣金 682萬元。之後兩年有兩宗走數，共涉 208萬元。去年走數金額大增， 4月及 10月蘇富比舉辦兩場大型拍賣會，先後被三名內地買家走數，其中兩人投得趙無極的《 10． 1． 68》、張大千的《黃山自畫像》及李華[!9361]的《微雨芳草案》，當時三幅畫以創新高價成交，連佣金共 1億 1,492萬元。
入稟向兩名買家追討
蘇富比亞洲區行政總裁程壽康指出，根據國際拍賣行的行規，買家要於拍賣當日繳付成交價連佣金。惟這兩名走數內地客－居於山東濟南市的任春霞及北京的馬東，去年 10月蘇富比拍賣會上共擲逾億元投得三幅名畫後一拖再拖，蘇富比終於去年 12月及上月入稟香港法庭向他們追數。
扣押其他已付款畫作
「入稟係要令事件曝光，擺姿態畀壓力個客，佢哋要做生意就要畀錢。」曾是孖士打律師行合夥人的程壽康指出，走數客大多是投機客，從事藝術品炒賣，多數屬於股份制公司或稱交易所，高價投得後，返內地以更高價公開招股獲利，之後轉手進一步圖利。沒有貨就不能轉售，這類投機客一般會於拍賣會上一口氣購入數件藝術品，可能因融資或其他原因，只繳付部份拍賣品的費用。程壽康利用法律權利，將走數買家已付款的其他畫作扣押，逼其清數。
程壽康說，走數的任春霞在同場拍賣會已繳付兩幅吳冠中畫作《灕江新篁》及《凡爾賽一角》。根據內地報章《民營經濟報》報道，拍賣會後一個月，兩幅畫在山東的泰山文化藝術品交易所的網站，以 3,600萬元及 2,050萬元人民幣（約 4,400萬及 2,500萬港元）公開招股，溢價比蘇富比成交價高出 67%和 35%，兩幅畫的持有人是中國金穀國際信託有限責任公司，已非在香港舉手競投的任春霞。「兩幅吳冠中嘅畫已經收晒股東錢，家俾蘇富比扣押喺香港，冇畫到手，任春霞幕後嘅公司好緊張，想話唔要趙無極幅畫都唔得。」另一名拍賣行高層透露，泰山文交所已與蘇富比交涉，正籌款繳付欠款。
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香港拍賣師尹志強表示，近年染指香港各大小拍賣行、一擲億元豪買拍賣品的內地大客，背後是代表以股份形式炒賣藝術品的交易所，俗稱「揸餅仔」，他們將從香港競投得來的名畫及藝術品推高價錢，以股份制公開招股，賺取差額及集資，亦可再轉手獲利。
這種供股買畫模式早期曾在香港拍賣界出現，尹志強說：「呢種模式可以造假，圍標、搵人做媒，後來 ICAC介入拉人，業界先整頓歪風。」
國務院發文件規範
去年 11月國務院發出文件規範內地藝術品交易所，限制每件藝術品的供股數目及炒賣細則，令藝術品股價大跌，股民退款，走數風暴蔓延香港，「本來好多人認頭去買畫，個代表喺香港拍賣行投到，幕後班股東唔肯畀錢，咪走數囉。所以我哋家對生面孔嘅內地客好警惕，總之唔找晒數，一件貨都唔攞得」。
走數風暴除了國畫外，已遍佈瓷器，紅酒等拍賣品。程壽康說，為了杜絕走數的投機客，蘇富比率先設立保證金制度，高估價拍賣品的競投者要交 100萬元保證金，其他類別則要交 20萬元，競投的內地客要提交內地銀行戶口存款證明，「對生面口嘅客，我哋會調查佢嘅背景；對遲遲唔畀錢嘅買家，我哋會告上法庭」。
2012年2月25日星期六
PENTO：貨幣供應量與通貨膨脹
今天PENTO告訴金氏世界新聞，
許多地方的貨幣供給率和通貨膨脹已經開始爆炸。
PENTO認為大家手上的錢已經燒起來了，
全球投資者都需來快點保護自己。
PENTO首先說到希臘的狀況：
＂希臘人的步驟是對的。
他們的計畫就是承認他們的債務，並漸漸的走向違約破產。
不只是希臘需要這麼做，義大利、葡萄牙、西班牙也都需要這麼做。
PENTO繼續說：
“因為全世界各地的央行行長都認為，通貨膨漲等於經濟成長，
他們拼命的對無力償債的國家灑錢。
其實這種情況歷史一再的重演，在匈牙利、波斯尼亞，阿根廷，德國魏瑪都有發生過。
但是事實上通貨膨脹根本不能保護你的資產，
而這些央行行長卻依然堅持貨幣債務化的方式來使自己破產。
日本、歐洲和美洲的發達國家，都已經滿足破產的條件了。
歐洲央行現在已經推出第二輪的債券購買計劃。
第一輪是大約5000億歐元，第二輪金額應該差異不大。
我們都知道柏南克已經把聯準會的資產負債表膨脹了2兆美元。
這使得M2(貨幣供應量)激增，在過去六個月跟去年同期比較增加了10~12%。
所以，雖然電視上那個人告訴我們現在通縮的問題很嚴重，
但是你回頭看看石油、食品的進口價格卻出現明顯的通膨。
油價已經漲到105美元已上了，以這個季節來說這可是歷史最高價。
然而，柏南克宣稱沒有通貨膨脹的問題，還說我們現在面對的問題是通貨緊縮。
並一再的強調通貨膨脹上升的速度不夠快。
花一分鐘思考一下，他的意思不就是說美元價值下跌的速度不夠快嗎?
你手上的貨幣就這樣被通貨膨脹給燒掉了。
所以我簡直不敢相信，你怎麼可能相信手上的紙幣呢?
http://kingworldnews.com
許多地方的貨幣供給率和通貨膨脹已經開始爆炸。
PENTO認為大家手上的錢已經燒起來了，
全球投資者都需來快點保護自己。
PENTO首先說到希臘的狀況：
＂希臘人的步驟是對的。
他們的計畫就是承認他們的債務，並漸漸的走向違約破產。
不只是希臘需要這麼做，義大利、葡萄牙、西班牙也都需要這麼做。
PENTO繼續說：
“因為全世界各地的央行行長都認為，通貨膨漲等於經濟成長，
他們拼命的對無力償債的國家灑錢。
其實這種情況歷史一再的重演，在匈牙利、波斯尼亞，阿根廷，德國魏瑪都有發生過。
但是事實上通貨膨脹根本不能保護你的資產，
而這些央行行長卻依然堅持貨幣債務化的方式來使自己破產。
日本、歐洲和美洲的發達國家，都已經滿足破產的條件了。
歐洲央行現在已經推出第二輪的債券購買計劃。
第一輪是大約5000億歐元，第二輪金額應該差異不大。
我們都知道柏南克已經把聯準會的資產負債表膨脹了2兆美元。
這使得M2(貨幣供應量)激增，在過去六個月跟去年同期比較增加了10~12%。
所以，雖然電視上那個人告訴我們現在通縮的問題很嚴重，
但是你回頭看看石油、食品的進口價格卻出現明顯的通膨。
油價已經漲到105美元已上了，以這個季節來說這可是歷史最高價。
然而，柏南克宣稱沒有通貨膨脹的問題，還說我們現在面對的問題是通貨緊縮。
並一再的強調通貨膨脹上升的速度不夠快。
花一分鐘思考一下，他的意思不就是說美元價值下跌的速度不夠快嗎?
你手上的貨幣就這樣被通貨膨脹給燒掉了。
所以我簡直不敢相信，你怎麼可能相信手上的紙幣呢?
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Cartel Dumps 102.5 Million Ounces of Paper Silver in 7 Minutes, Yet RAID FAILS!
If you happen to need to take a trip to an NYC ER room tonight and experience an extraordinarily long wait, The Doc's about to explain why.
Silver has put in a monster rally this week, and much to the cartel's dismay, was preparing to close the week above $35.50 today, preparing a break-out next week that could potentially fill the gap from the September smash to $40, and see silver off to the races back to challenge the all-time nominal highs near $50. Obviously, the cartel stepped in with a massive paper raid to prevent such a bullish weekly close.
That's where things got interesting and likely induced more than a few Myocardial Infarctions today among JPMorgan execs.
Check out the following price and volume chart screen shot on this 1-minute silver chart courtesy NetDania.
Notice the massive volume that began at approximately 14:47, with 4,000 paper contracts dumped on the market in a single minute, followed by 2,500, 1,800, 3,200, 3,000, 2,900, and 3,100 over the next 6 minutes.
Have a look for yourself:
That's 20,500 paper silver contracts or 102,500,000 ounces of paper silver suddenly dumped on the market in a span of 7 minutes!
Now here's where the collective Myocardial Infarction comes in among JPM execs:
After dumping 102.5 million ounces of paper shorts on silver in 7 minutes, silver fails to collapse into a waterfall decline, and STAGES AN OUTSIDE REVERSAL TO CLOSE THE GLOBEX SESSION BACK ABOVE $35.50!!!
SD
Silver has put in a monster rally this week, and much to the cartel's dismay, was preparing to close the week above $35.50 today, preparing a break-out next week that could potentially fill the gap from the September smash to $40, and see silver off to the races back to challenge the all-time nominal highs near $50. Obviously, the cartel stepped in with a massive paper raid to prevent such a bullish weekly close.
That's where things got interesting and likely induced more than a few Myocardial Infarctions today among JPMorgan execs.
Check out the following price and volume chart screen shot on this 1-minute silver chart courtesy NetDania.
Notice the massive volume that began at approximately 14:47, with 4,000 paper contracts dumped on the market in a single minute, followed by 2,500, 1,800, 3,200, 3,000, 2,900, and 3,100 over the next 6 minutes.
Have a look for yourself:
That's 20,500 paper silver contracts or 102,500,000 ounces of paper silver suddenly dumped on the market in a span of 7 minutes!
Now here's where the collective Myocardial Infarction comes in among JPM execs:
After dumping 102.5 million ounces of paper shorts on silver in 7 minutes, silver fails to collapse into a waterfall decline, and STAGES AN OUTSIDE REVERSAL TO CLOSE THE GLOBEX SESSION BACK ABOVE $35.50!!!
SD
2012年2月24日星期五
巴菲特為何說黃金無用
想了很長時間，覺得還是有必要聊聊巴菲特先生的“黃金無用論”。
最近幾年，只要經濟波動一大，全世界都可以聽到令人尊敬的投資家巴菲特的"聲音"。不僅僅是在伯克希爾的股東會上，也不僅僅是在各種媒體上，在美國國會聽證會上，都可以聽到他的聲音。
有時，巴老的聲音聽起來是那麼的樸實完美，但我們的投資者實際操作起來，卻總感覺有那麼點兒不對勁兒。尤其最近的一些言論，甚至有些令人困惑。仔細分析後，才發現，原來最受全球民眾尊重的投資家，並非不食人間煙火的聖人，原來他也有著非常明確的國家利益傾向。可惜他傾向的是美國，而不是中國和其他國家，難怪會令我們困惑。
在美國《財富》雜誌預先披露的巴菲特致股東信中，巴菲特將投資品種分為三部分：第一部分是固定收益投資；第二部分是不會有產出的資產比如黃金；第三部分是產出性資產。
固定收益資產看似"安全"，但巴菲特承認，全球各國每年的通貨膨脹帶來的購買力下降使得這類資產有可能是最危險的資產。但巴菲特話鋒一轉，號稱出於流動性需求配置了200億美元的美國國債和美元。而提到無產出的資產時，巴菲特再一次重申了“黃金無用論”，即“黃金不產生價值回報、是泡沫”的觀點。 9.6萬億美元的全球黃金沒有9.6萬億美元的美國耕地和埃克森美孚有用。最後，巴菲特先生提到他所鍾愛的第三類投資產出性資產，比如，可口可樂、農場等。
說得真好！多麼完美的美國利益至上論！但我們這些非美人士一定要看明白、想明白再確認我們自己的行動。
巴菲特先生所謂的第一類資產和第二類資產，裡麵包含著三個需要明確的話題：黃金是不是貨幣的一部分？世界由200多個國家自由發行所組成的紙幣體系，最終的方向是不是走向氾濫？既然美元氾濫，為什麼還需要購買美元和美債作為流動性資產，而不是全人類生存所需的、即巴菲特老師格雷厄姆提出的21種必需原材料？
巴菲特先生不想承認黃金的貨幣性，卻拿著美元和美債向全世界宣布美國是最大的信用。
全球對黃金的追逐是建立在60年來美國壓制黃金的基礎上，是自民間到小國央行一步步浮出來的避險平台。大家沒想拿黃金發財，只是想把全球氾濫的紙幣包括美元換成一定重量的黃金來保留貨幣的生存購買力而已。大家並不希望把投機掙差價和真正的保值混為一談，也不希望有人把象徵著典型美國文化、美國消費與美國生活方式的可口可樂含蓄地強加給我們。喝茶更健康。
作為美國議員的兒子，作為美國媒體雜誌的大股東，作為美國信用評估級巨頭穆迪公司的大股東，作為高盛的大股東，作為美國最大再保險公司的大股東，作為曾經操縱白銀的大莊家，巴老告訴我們投資美國的生產企業和堅信美國國債和美元的信用無風險，怎麼看都覺得話語裡有一點陰謀的味道！
簡單理解，似乎巴老說得都對，但他的言論似乎又明明掩蓋著什麼！搞不清楚，只好拿一部分資產買點黃金避險了。不求發財，只求避險。畢竟，黃金不是信用社會人造的貨幣。
Original Source
最近幾年，只要經濟波動一大，全世界都可以聽到令人尊敬的投資家巴菲特的"聲音"。不僅僅是在伯克希爾的股東會上，也不僅僅是在各種媒體上，在美國國會聽證會上，都可以聽到他的聲音。
有時，巴老的聲音聽起來是那麼的樸實完美，但我們的投資者實際操作起來，卻總感覺有那麼點兒不對勁兒。尤其最近的一些言論，甚至有些令人困惑。仔細分析後，才發現，原來最受全球民眾尊重的投資家，並非不食人間煙火的聖人，原來他也有著非常明確的國家利益傾向。可惜他傾向的是美國，而不是中國和其他國家，難怪會令我們困惑。
在美國《財富》雜誌預先披露的巴菲特致股東信中，巴菲特將投資品種分為三部分：第一部分是固定收益投資；第二部分是不會有產出的資產比如黃金；第三部分是產出性資產。
固定收益資產看似"安全"，但巴菲特承認，全球各國每年的通貨膨脹帶來的購買力下降使得這類資產有可能是最危險的資產。但巴菲特話鋒一轉，號稱出於流動性需求配置了200億美元的美國國債和美元。而提到無產出的資產時，巴菲特再一次重申了“黃金無用論”，即“黃金不產生價值回報、是泡沫”的觀點。 9.6萬億美元的全球黃金沒有9.6萬億美元的美國耕地和埃克森美孚有用。最後，巴菲特先生提到他所鍾愛的第三類投資產出性資產，比如，可口可樂、農場等。
說得真好！多麼完美的美國利益至上論！但我們這些非美人士一定要看明白、想明白再確認我們自己的行動。
巴菲特先生所謂的第一類資產和第二類資產，裡麵包含著三個需要明確的話題：黃金是不是貨幣的一部分？世界由200多個國家自由發行所組成的紙幣體系，最終的方向是不是走向氾濫？既然美元氾濫，為什麼還需要購買美元和美債作為流動性資產，而不是全人類生存所需的、即巴菲特老師格雷厄姆提出的21種必需原材料？
巴菲特先生不想承認黃金的貨幣性，卻拿著美元和美債向全世界宣布美國是最大的信用。
全球對黃金的追逐是建立在60年來美國壓制黃金的基礎上，是自民間到小國央行一步步浮出來的避險平台。大家沒想拿黃金發財，只是想把全球氾濫的紙幣包括美元換成一定重量的黃金來保留貨幣的生存購買力而已。大家並不希望把投機掙差價和真正的保值混為一談，也不希望有人把象徵著典型美國文化、美國消費與美國生活方式的可口可樂含蓄地強加給我們。喝茶更健康。
作為美國議員的兒子，作為美國媒體雜誌的大股東，作為美國信用評估級巨頭穆迪公司的大股東，作為高盛的大股東，作為美國最大再保險公司的大股東，作為曾經操縱白銀的大莊家，巴老告訴我們投資美國的生產企業和堅信美國國債和美元的信用無風險，怎麼看都覺得話語裡有一點陰謀的味道！
簡單理解，似乎巴老說得都對，但他的言論似乎又明明掩蓋著什麼！搞不清楚，只好拿一部分資產買點黃金避險了。不求發財，只求避險。畢竟，黃金不是信用社會人造的貨幣。
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中國“黃金熱”的背後
如果主流觀點是正確的——中國安然度過了全球危機、其經濟 增長對目前陷入停滯的西方經濟體的依賴度有所下降——那麽，中國黃金需求為什麽會飆升？黃金通常被視作防禦型資產，而中國內地從香港進口的黃金數量（中國 總體黃金進口需求的晴雨表）自2010年以來增長了兩倍。世界黃金協會(WGC)預計，今年中國將超過印度，成為全球最大的黃金市場。
那麽是誰在買黃金？許多人以為是中國央行(PBOC)。畢竟，中國坐擁3.18萬億美元外匯儲備，除了以硬通貨的形式持有之外，黃金可謂是一種安全 的選擇。中國是如何配置這些儲備的，中國當局並沒有公開。但是中國央行多次承認正尋求多元化，打算減持美元資產。那麽，這就是中國大量購買黃金之謎的答案 嗎？
並不盡然。中國央行是近期購買活動中的一股力量，但不會是主力軍：因為北京方面並沒有大量出售美元或歐元資產，而假如它要在國際市場上購買那麽多的 黃金，就必然會出現這種情況。此外，中國外匯儲備自1998年以來首次出現季度環比下降，表明北京方面可用於在國際市場上購買黃金的外匯有所減少。
中國機構投資者也不可能是造成黃金進口激增的主要因素。數據顯示，來自國內礦場的供給，就能滿足它們對黃金的需求。事實上，在經濟以9%速度增長的形勢下，沒有人認為機構投資者對黃金的需求會猛增。
經過排除，最後就剩下家庭一個答案。如今家庭能夠從上海的官方交易所，或者近兩年在大城市突然涌現的非官方交易所輕易購買到黃金。當局明確禁止家庭從上海黃金交易所以外的渠道購買黃金這一事實，有力地印證了家庭是一大需求來源，這從坊間傳聞中也能找到有力的證據。
在經濟快速增長時期，中國家庭為什麽要購買防禦型資產？一個原因可能是擔心通脹，該指標在2011年中曾達到7%的峰值。但是，無論通脹是起是落，家庭購買黃金的數量在最近兩年裡一直呈增長態勢。
一個更合理的解釋可能是：作為全球最佳儲蓄者，他們缺乏投資渠道。中國金融業欠缺成熟度和深度，投資渠道僅限於實際利率為負的儲蓄賬戶、在兩家全國性交易所掛牌的股票，還有房地產。
股票的問題在於，在大多數上市公司中，國有企業都掌握著多數股權。這一點，加上財務報告制度極其不完善、交易規則鬆散、缺乏透明度等問題，導致股價很容易受到局內人的操縱。
房地產是另一個投資選項。但中國人比國際媒體更早就知道那些臭名昭著的“鬼城”。人們知道這些房產談不上什麽收益，因為其中許多永遠也租不出去，人 們購置這些房產是把它們作為一種投機性的資產。可是如今許多地區房價都大幅下跌，人們也就對這些可能永遠無法帶來切實回報的資產退避三舍了。
由於官方資本管制，只有極其富裕、人脈又廣的人，才有能力把資金轉移到海外。對其他人來說，購買黃金白銀是他們防範未來不測的唯一對策。正如一位中國商界人士最近對我所言：“這些豪華公寓可能一文不值，因為沒有人會住進去，而黃金卻可以賣到國外。”
日本人在上世紀80年代末的經歷、以及美國人在2008年的經歷都表明，廉價或免費的信貸，勢必導致不良的投資決策和資產泡沫。中國面向固定資產投 資的銀行貸款從2008年的7500億美元擴大到一年1.2萬億美元，這還不包括流入這個國家的數百億美元“熱錢”。人們在熱議“中國主宰的亞洲世紀”， 而這個國家的現代版“黃金熱”卻催人清醒：中國增長奇跡在日趨黯淡的全球經濟中發出最耀眼的光芒，可是中國國民卻可能正日漸對這一奇跡喪失信心。
本文作者是悉尼大學(Sydney University)兼職副教授、華盛頓特區哈德森研究所(Hudson Institute)非常駐高級學者
Original Source
BrotherJohnF, Chris Duane, SGTBull Round Table
The Financial Survival Network has recorded a round-table interview session with our friends BrotherJohnF, Chris Duane, and SGTBull discussing blogging/ journalism and where each is headed.
James Turk more bullish on Silver than on Gold
Well my long-term view is that I've always been more bullish on silver than I have been on gold and the reason is that even though gold is cheap, silver is even cheaper than gold. The ratio is still in the 50s when the historical ratio is 16 ounces of silver equal to one ounce of gold, and I expect before this bull market is over, we're going to get down toward that area. But the problem with silver is that it's much more volatile than gold. Last year the ratio was at 31 and a few months later it was at 57/58. That volatility is not for everybody, but if you can handle the volatility - own some silver. My general recommendation is that two-thirds gold, one-third silver and by the time this bull market is over, the silver component of your portfolio will have a higher currency value than the gold component of your portfolio because of the outperformance as a result of the decline in the gold-silver ratio.
India Silver Imports May Top 5,000 Tons in 2012
India's silver imports are expected to rise 4.2% this year to to 5,000 tonnes. Investment demand for silver continues to break records worldwide, in the face of declining production. One day soon the paper markets will lose their grip on their influence over the price of the actual as physical buyers such as Sprott, China, and India suck up all available physical inventory.
MUMBAI -- India's silver imports may top 5,000 metric tons in 2012 due to strong investment demand, Prithviraj Kothari, the president of the Bombay Bullion Association, said Tuesday.
The country imported around 4,800 tons of silver last year, he said.
"Silver demand is expected to rise on firm industrial and investment demand," he told reporters on the sidelines of a conference.
Though demand for silver may not pick up in the next few weeks as returns from debt instruments are better than that from silver, investment interest in the white metal is expected to grow as and when the country's central bank starts lowering lending rates, Mr. Kothari said.
Original Source
MUMBAI -- India's silver imports may top 5,000 metric tons in 2012 due to strong investment demand, Prithviraj Kothari, the president of the Bombay Bullion Association, said Tuesday.
The country imported around 4,800 tons of silver last year, he said.
"Silver demand is expected to rise on firm industrial and investment demand," he told reporters on the sidelines of a conference.
Though demand for silver may not pick up in the next few weeks as returns from debt instruments are better than that from silver, investment interest in the white metal is expected to grow as and when the country's central bank starts lowering lending rates, Mr. Kothari said.
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SD Reader's First Hand Account from Greece
在Silver Doctor網,有讀者講出現在希臘的情況 ,
打工仔無糧出,要變賣身邊物品去買糧食,
當然政府唔想比這些事情報導啦!
SD reader Crazy Canuck writes about what his relatives are experiencing in Greece today.
My wife has several close friends living in and around Athens and a few other places in Greece. They recently told us that, Several of them who have jobs in various fields( civil servants, hotel staff, engineers, laborers, mechanics) have not been paid for several weeks to several months.
They are obliged to continue going to work every day, because if they quit or rebel against their employers, they will simply NOT be paid the monies they are owed. Their employers can't even tell them WHEN they will be paid.
Most of these people have banned together or are seeking help from family or friends. They are selling possessions to purchase food. There is alot of theft going on because alot of people don't know what else to do to feed themselves and their families. Apparently the feeling is that the Greek gov't doesn't want to hear or even give the impression that they care what the Greek people have to say about the bailouts or their future. They are genuinely scared of the mobs and the destruction that they believe is coming. I have met some of these people in the past and they are Just like you and me. Regular people just trying to survive the chaos.
We all need to remember. Greece is NOTHING compared to The USA....and by association, Canada and Mexico.
Now clear your head and ask yourself....When the contagion makes it to this side of the pond, and it WILL, What will I do if my livelihood disappears? Will I have the courage to stand up and fight the police and government? Will I defy the powers that be, even if it means indefinite incarceration or worse? Will I defend what's mine? Will I deny my friends and neighbors food, fuel and other necessities because they did not prepare as I did? Will I steal the same from my friends and neighbors to care for my family? Will I have what it takes mentally to endure from day to day while those around me falter. Will I have the compassion to help those who are in need,at my own expense?
I ask myself these questions often. It takes a certain kind of person to survive!
Get ready!!
Crazy Canuck
Original Source
打工仔無糧出,要變賣身邊物品去買糧食,
當然政府唔想比這些事情報導啦!
SD reader Crazy Canuck writes about what his relatives are experiencing in Greece today.
My wife has several close friends living in and around Athens and a few other places in Greece. They recently told us that, Several of them who have jobs in various fields( civil servants, hotel staff, engineers, laborers, mechanics) have not been paid for several weeks to several months.
They are obliged to continue going to work every day, because if they quit or rebel against their employers, they will simply NOT be paid the monies they are owed. Their employers can't even tell them WHEN they will be paid.
Most of these people have banned together or are seeking help from family or friends. They are selling possessions to purchase food. There is alot of theft going on because alot of people don't know what else to do to feed themselves and their families. Apparently the feeling is that the Greek gov't doesn't want to hear or even give the impression that they care what the Greek people have to say about the bailouts or their future. They are genuinely scared of the mobs and the destruction that they believe is coming. I have met some of these people in the past and they are Just like you and me. Regular people just trying to survive the chaos.
We all need to remember. Greece is NOTHING compared to The USA....and by association, Canada and Mexico.
Now clear your head and ask yourself....When the contagion makes it to this side of the pond, and it WILL, What will I do if my livelihood disappears? Will I have the courage to stand up and fight the police and government? Will I defy the powers that be, even if it means indefinite incarceration or worse? Will I defend what's mine? Will I deny my friends and neighbors food, fuel and other necessities because they did not prepare as I did? Will I steal the same from my friends and neighbors to care for my family? Will I have what it takes mentally to endure from day to day while those around me falter. Will I have the compassion to help those who are in need,at my own expense?
I ask myself these questions often. It takes a certain kind of person to survive!
Get ready!!
Crazy Canuck
Original Source
Jim Rogers : Do not sell your Gold, not yet
Jim Rogers : If somebody starts bombing Iran, everything in the world is probably going to go down for a while except maybe gold. Maybe the US dollar would go up initially, but probably everything would be hit in the shock except maybe gold. So I own gold. I am not selling my gold. I bought some gold on Monday a little bit. Not very much, but if gold goes down a lot, I would buy. I hope I am smart enough to buy a lot more gold. Gold is going to go much higher over the course of this decade. Do not sell your gold, not yet. - in ET Now
Original Source
黃金上行進入第二階段
昨日現貨黃金開盤於1759.1美元，最高上試1781.54美元，最低下探至1749.17美元，收盤於1775.55美元。當日上漲15.95美元，漲幅為0.91%，日K線收為帶小影線的大陽線。
基本面情況： 中東局勢：國際原子能機構首席巡查員Herman Nackaerts 22日稱，其與伊朗就核計劃未決議題的磋商未能達成共識，其代表團訪問伊朗帕爾欽軍事設施的請求也遭到拒絕。國際原子能機構懷疑該基地可能與可疑的核活動有關。而與此同時，伊朗最高領導人哈梅內伊表示，伊朗核技術進程不會改變，伊朗的核進展和技術進步符合國家利益，但伊朗從未尋求發展核武器。伊朗武裝部隊副指揮官希賈茲還表示，如果伊朗感到國家利益受到威脅，將對敵人採取先發製人的行動。另據路透社報導，中國、印度和日本計劃將從伊朗進口的石油量削減至少10%。中印日三國一共購買約45%的伊朗出口原油，中國和印度更是伊朗的第一和第二大石油買家。這些國家削減進口量，將會給伊朗的石油出口帶來極大壓力。受此消息影響，NYMEX原油期貨22日收盤上漲0.9%左右，黃金則大漲1.5%。
歐洲方面：歐元區債務問題雖然在希臘得到歐盟的第二輪救助下或暫告一段落，但對歐元區的關注並沒有結束。下週，歐洲央行或將通過其再融資操作((LTRO))向歐元區的銀行部門發放5,000億歐元的低息貸款，並放鬆抵押品範圍。此項操作等同於變相的量化寬鬆貨幣政策，短期內或對歐元有一定提振作用，因為長期再融資操作(LTRO)到能夠緩解歐洲銀行業流動性緊張問題，推升風險偏好，利多歐元；但長期起來看會利空歐元。歐洲有不少銀行高層表示，公司獲得LTRO貸款後，旋即將大部分資金置於央行中，歐洲央行所計劃的資金未如願悉數流進信貸市場，對實體經濟未見多大幫助。而德國央行行長魏德曼本月稍早的時候還曾擔憂：“太過慷慨地提供流動性將給歐元區銀行創造風險誘因，這可能會提高未來的通脹風險。”，摩根士丹利外匯策略主管Hans Redeker也指出，額外的流動性可能發展出“商品貨幣上揚、歐元趨弱”的新趨勢。儘管如此，短期內歐元尚無大幅走軟之憂，而在歐元穩定的情況下黃金將呈現強勢，中長期，可能會為歐洲銀行業埋下隱患，有可能對歐元造成拖累進而令黃金承壓。
黃金需求：據海外媒體週三（2月22日）報導，俄羅斯國家金庫計劃將於2012年出售價值約60億盧布的白銀，以及價值54億盧布的鑽石和一些鈀金，同時計劃購買3噸黃金。據歷史數據顯示，俄羅斯國家金庫2011年鈀金出口共計約24噸，2010年出口26噸。而此前世界黃金協會(WGC)曾報導包括中國政府在內的各國央行也大幅增加黃金儲備，黃金市場需求旺盛。 WGC的統計數據顯示，2011年全球黃金需求達到4067噸，達到了1997年以來的最高水平，同時由於需求增加和金價提升，全球黃金需求的美元價值首次突破了2000億美元。黃金投資需求的強勁增長，顯示出投資者對於黃金的偏好正不斷膨脹。短期內黃金已偏於強勢，金價已出現初步突破的局面，而從長線來看，全球黃金投資的需求的持續增長，是金價走強的強力支撐。
機構持倉： 根據BEST黃金投資網2月23日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust2月23日黃金持倉量較前一交易日繼續持平於1281.59噸。 據Silver Trust2月23日公佈的數據顯示，Silver Trust2月23日白銀持倉量較前一交易日繼續持平於9570.57噸。 盤面解讀： 黃金價格日內支撐1762、1765、1769、強勢行情在1765-1769均會獲得有效支撐，若靠近或者跌破1762行情或將轉弱。趨勢維持看漲，金價區間震蕩的概率或許較大1765-1792，壓力1792、1803。白銀相對黃金較弱，支撐34.16，壓力34.5、35。維持看漲。目前進入升勢第二階段（1770-1803）。
基本面情況： 中東局勢：國際原子能機構首席巡查員Herman Nackaerts 22日稱，其與伊朗就核計劃未決議題的磋商未能達成共識，其代表團訪問伊朗帕爾欽軍事設施的請求也遭到拒絕。國際原子能機構懷疑該基地可能與可疑的核活動有關。而與此同時，伊朗最高領導人哈梅內伊表示，伊朗核技術進程不會改變，伊朗的核進展和技術進步符合國家利益，但伊朗從未尋求發展核武器。伊朗武裝部隊副指揮官希賈茲還表示，如果伊朗感到國家利益受到威脅，將對敵人採取先發製人的行動。另據路透社報導，中國、印度和日本計劃將從伊朗進口的石油量削減至少10%。中印日三國一共購買約45%的伊朗出口原油，中國和印度更是伊朗的第一和第二大石油買家。這些國家削減進口量，將會給伊朗的石油出口帶來極大壓力。受此消息影響，NYMEX原油期貨22日收盤上漲0.9%左右，黃金則大漲1.5%。
歐洲方面：歐元區債務問題雖然在希臘得到歐盟的第二輪救助下或暫告一段落，但對歐元區的關注並沒有結束。下週，歐洲央行或將通過其再融資操作((LTRO))向歐元區的銀行部門發放5,000億歐元的低息貸款，並放鬆抵押品範圍。此項操作等同於變相的量化寬鬆貨幣政策，短期內或對歐元有一定提振作用，因為長期再融資操作(LTRO)到能夠緩解歐洲銀行業流動性緊張問題，推升風險偏好，利多歐元；但長期起來看會利空歐元。歐洲有不少銀行高層表示，公司獲得LTRO貸款後，旋即將大部分資金置於央行中，歐洲央行所計劃的資金未如願悉數流進信貸市場，對實體經濟未見多大幫助。而德國央行行長魏德曼本月稍早的時候還曾擔憂：“太過慷慨地提供流動性將給歐元區銀行創造風險誘因，這可能會提高未來的通脹風險。”，摩根士丹利外匯策略主管Hans Redeker也指出，額外的流動性可能發展出“商品貨幣上揚、歐元趨弱”的新趨勢。儘管如此，短期內歐元尚無大幅走軟之憂，而在歐元穩定的情況下黃金將呈現強勢，中長期，可能會為歐洲銀行業埋下隱患，有可能對歐元造成拖累進而令黃金承壓。
黃金需求：據海外媒體週三（2月22日）報導，俄羅斯國家金庫計劃將於2012年出售價值約60億盧布的白銀，以及價值54億盧布的鑽石和一些鈀金，同時計劃購買3噸黃金。據歷史數據顯示，俄羅斯國家金庫2011年鈀金出口共計約24噸，2010年出口26噸。而此前世界黃金協會(WGC)曾報導包括中國政府在內的各國央行也大幅增加黃金儲備，黃金市場需求旺盛。 WGC的統計數據顯示，2011年全球黃金需求達到4067噸，達到了1997年以來的最高水平，同時由於需求增加和金價提升，全球黃金需求的美元價值首次突破了2000億美元。黃金投資需求的強勁增長，顯示出投資者對於黃金的偏好正不斷膨脹。短期內黃金已偏於強勢，金價已出現初步突破的局面，而從長線來看，全球黃金投資的需求的持續增長，是金價走強的強力支撐。
機構持倉： 根據BEST黃金投資網2月23日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust2月23日黃金持倉量較前一交易日繼續持平於1281.59噸。 據Silver Trust2月23日公佈的數據顯示，Silver Trust2月23日白銀持倉量較前一交易日繼續持平於9570.57噸。 盤面解讀： 黃金價格日內支撐1762、1765、1769、強勢行情在1765-1769均會獲得有效支撐，若靠近或者跌破1762行情或將轉弱。趨勢維持看漲，金價區間震蕩的概率或許較大1765-1792，壓力1792、1803。白銀相對黃金較弱，支撐34.16，壓力34.5、35。維持看漲。目前進入升勢第二階段（1770-1803）。
2012年2月23日星期四
韓西海射擊 朝鮮警告武力還擊
朝鮮警告南韓演習可能遭到報復
North Korea Warns of Possible Retaliation for South Korea Exercise
Posted Sunday,
February 19th, 2012 at 6:45 am
North Korea's military warned Sunday that it will retaliate if an upcoming South Korean firing drill violates the North's territorial waters.
A notice carried by the North's official Korean Central News Agency warned residents of five islands near the disputed border in the Yellow Sea to evacuate before 9 AM Monday morning. An announcer on a radio broadcast from Pyongyang said there will be an immediate and merciless counter-attack if even a “single column of water” is monitored in North Korean waters during the drill.
South Korea regularly conducts artillery exercises from front-line islands near the disputed border off the west coast of the Korean Peninsula. Such a drill triggered a North Korean artillery bombardment in November of 2010 that killed four South Koreans on the island of Yeonpyeong.
Seoul's semi-official Yonhap news agency cited an unnamed official of the joint chiefs of staff as saying South Korea and the United States will proceed with a live-fire anti-submarine drill Monday despite the warning.
Analysts and U.S. military officers contacted by VOA News say the evacuation advisory is unusual, but that threats of retaliation against South Korean military drills are common and not necessarily cause for any undue alarm.
http://blogs.voanews.com/breaking-news/2012/02/19/north-korea-warns-of-possible-retaliation-for-south-korea-exercise-2/
韓西海射擊 朝鮮警告武力還擊
[2012-02-20]
當地時間20日上午9時30分，韓國海軍陸戰隊在西北島嶼地區開始舉行射擊訓練，約1千名居民前往防空洞避難。
【文匯網訊】據中新網援引韓聯社報道，當地時間2月20日上午9時30分，韓國海軍陸戰隊在西北島嶼地區開始舉行射擊訓練，1000多名居民前往防空洞避難。
據報道，韓國仁川市甕津郡政府方面表示，當地時間當天上午9時40分，在西北島嶼共8700名居民中(白翎島5200名，延坪島1900名，大青島1200名)，約有1464名居民(16.8%)進入防空洞避難，其餘在自家中緊閉房門避難。
甕津郡19日和20日相繼廣播通知，在射擊演練時居民需要前往防空洞避難。郡政府職員在現場幫助居民安全避難。
甕津郡一位相關負責人表示，長達2個小時的射擊訓練結束後，郡政府將解除避難命令。
朝鮮譴責韓美聯合軍演 警告將武力還擊「挑釁」
綜合報道，朝鮮方面19日發表新聞公報及軍方通告，強烈譴責韓國軍方準備在朝鮮西海再次舉行軍事演習的舉動，並聲言用武力還擊任何越線的軍事挑釁。
韓美將在西海聯合軍演
據報道，韓國軍方19日在板門店用擴音機通告，將於當地時間20日上午10時30分在西海白翎島和延坪島一帶開始進行海上火炮實彈演習，據稱以朝方水域為標的。
韓方還邀請了國際觀摩團參觀演習，美軍也將參與這次活動。
韓聯社報道說，這次為期5天的韓美聯合反潛訓練的主要目的是加強韓美兩軍的防禦態勢，以應對朝鮮潛艇秘密侵犯朝鮮半島西部海域。這位軍方人士還說，韓國宙斯盾驅逐艦「栗谷李珥」號、山貓直升機、P3-C偵察機等將參加此次聯合反潛訓練。
朝鮮強烈譴責韓方舉動
據朝中社中文網報道，朝鮮祖國和平統一委員會書記局19日就此發佈新聞公報，譴責韓國將舉行軍演。朝方的新聞公報說，這是對朝鮮「公然的宣戰」，是「企圖點燃侵朝戰爭導火線的極其危險的玩火」行為。韓國的這次舉動無暴露了「其作為戰爭販子的真面目」，目的在於把侵朝戰爭活動合理化，使非法的「北方界線」成為「既成事實」，加劇軍事緊張以轉移輿論的注意力，從而逆轉當前非常不利的選舉形勢。
朝鮮方面的公報稱，這也是李明博集團因內外政策的總破產和民心的反對，瀕臨滅亡、垂死掙扎的表現。
新聞公報指出，美國和韓國的戰爭演習進一步清楚地表明，到底誰是朝鮮半島和平的破壞者、加劇緊張局勢的主犯、導致北南關係惡化的罪魁禍首。敵人企圖通過這次軍事挑釁試探朝方的應對，但對其的解答是明確無疑的。如果韓國不顧朝鮮的警告，執意要胡亂玩火，將受到比延坪島炮擊戰嚴厲數千倍的懲罰，完全斷送兩國關係。
新聞公報強調，朝鮮半島今後的事態發展完全取決於美國和韓國。朝鮮絲毫不懼怕任何宣戰。朝鮮已經做好了局部戰爭和全面戰爭的兩手準備，而「挑釁者將付出昂貴的代價」。
朝軍警告武力還擊「越線」挑釁
朝鮮人民軍前線西部地區司令部19日也公開發佈通告，譴責韓方的舉動有計劃的軍事挑釁，並聲言用武力還擊任何越界的「軍事挑釁」。
朝鮮人民軍前線西部地區司令部的通告指出：朝鮮西海北方領海水域是朝鮮行使主權的地方，一旦「逆賊敗黨」越過海上界線對這一水域啟動冒險的軍事挑釁，並在朝鮮領海裡監測到哪怕是一個水柱，朝鮮軍隊將立即著手予以無情的應對打擊。
朝方的通告還要求凡是在西海五島及其周邊生活或謀生的朝鮮平民，於當地時間20日9時韓國開始海上射擊訓練之前，到安全地區躲避。
通告最後警告韓國總統李明博不要忘卻2010年11月23日延坪島事件的「教訓」。
http://news.wenweipo.com/2012/02/20/IN1202200042.htm
North Korea Warns of Possible Retaliation for South Korea Exercise
Posted Sunday,
February 19th, 2012 at 6:45 am
North Korea's military warned Sunday that it will retaliate if an upcoming South Korean firing drill violates the North's territorial waters.
A notice carried by the North's official Korean Central News Agency warned residents of five islands near the disputed border in the Yellow Sea to evacuate before 9 AM Monday morning. An announcer on a radio broadcast from Pyongyang said there will be an immediate and merciless counter-attack if even a “single column of water” is monitored in North Korean waters during the drill.
South Korea regularly conducts artillery exercises from front-line islands near the disputed border off the west coast of the Korean Peninsula. Such a drill triggered a North Korean artillery bombardment in November of 2010 that killed four South Koreans on the island of Yeonpyeong.
Seoul's semi-official Yonhap news agency cited an unnamed official of the joint chiefs of staff as saying South Korea and the United States will proceed with a live-fire anti-submarine drill Monday despite the warning.
Analysts and U.S. military officers contacted by VOA News say the evacuation advisory is unusual, but that threats of retaliation against South Korean military drills are common and not necessarily cause for any undue alarm.
http://blogs.voanews.com/breaking-news/2012/02/19/north-korea-warns-of-possible-retaliation-for-south-korea-exercise-2/
韓西海射擊 朝鮮警告武力還擊
[2012-02-20]
當地時間20日上午9時30分，韓國海軍陸戰隊在西北島嶼地區開始舉行射擊訓練，約1千名居民前往防空洞避難。
【文匯網訊】據中新網援引韓聯社報道，當地時間2月20日上午9時30分，韓國海軍陸戰隊在西北島嶼地區開始舉行射擊訓練，1000多名居民前往防空洞避難。
據報道，韓國仁川市甕津郡政府方面表示，當地時間當天上午9時40分，在西北島嶼共8700名居民中(白翎島5200名，延坪島1900名，大青島1200名)，約有1464名居民(16.8%)進入防空洞避難，其餘在自家中緊閉房門避難。
甕津郡19日和20日相繼廣播通知，在射擊演練時居民需要前往防空洞避難。郡政府職員在現場幫助居民安全避難。
甕津郡一位相關負責人表示，長達2個小時的射擊訓練結束後，郡政府將解除避難命令。
朝鮮譴責韓美聯合軍演 警告將武力還擊「挑釁」
綜合報道，朝鮮方面19日發表新聞公報及軍方通告，強烈譴責韓國軍方準備在朝鮮西海再次舉行軍事演習的舉動，並聲言用武力還擊任何越線的軍事挑釁。
韓美將在西海聯合軍演
據報道，韓國軍方19日在板門店用擴音機通告，將於當地時間20日上午10時30分在西海白翎島和延坪島一帶開始進行海上火炮實彈演習，據稱以朝方水域為標的。
韓方還邀請了國際觀摩團參觀演習，美軍也將參與這次活動。
韓聯社報道說，這次為期5天的韓美聯合反潛訓練的主要目的是加強韓美兩軍的防禦態勢，以應對朝鮮潛艇秘密侵犯朝鮮半島西部海域。這位軍方人士還說，韓國宙斯盾驅逐艦「栗谷李珥」號、山貓直升機、P3-C偵察機等將參加此次聯合反潛訓練。
朝鮮強烈譴責韓方舉動
據朝中社中文網報道，朝鮮祖國和平統一委員會書記局19日就此發佈新聞公報，譴責韓國將舉行軍演。朝方的新聞公報說，這是對朝鮮「公然的宣戰」，是「企圖點燃侵朝戰爭導火線的極其危險的玩火」行為。韓國的這次舉動無暴露了「其作為戰爭販子的真面目」，目的在於把侵朝戰爭活動合理化，使非法的「北方界線」成為「既成事實」，加劇軍事緊張以轉移輿論的注意力，從而逆轉當前非常不利的選舉形勢。
朝鮮方面的公報稱，這也是李明博集團因內外政策的總破產和民心的反對，瀕臨滅亡、垂死掙扎的表現。
新聞公報指出，美國和韓國的戰爭演習進一步清楚地表明，到底誰是朝鮮半島和平的破壞者、加劇緊張局勢的主犯、導致北南關係惡化的罪魁禍首。敵人企圖通過這次軍事挑釁試探朝方的應對，但對其的解答是明確無疑的。如果韓國不顧朝鮮的警告，執意要胡亂玩火，將受到比延坪島炮擊戰嚴厲數千倍的懲罰，完全斷送兩國關係。
新聞公報強調，朝鮮半島今後的事態發展完全取決於美國和韓國。朝鮮絲毫不懼怕任何宣戰。朝鮮已經做好了局部戰爭和全面戰爭的兩手準備，而「挑釁者將付出昂貴的代價」。
朝軍警告武力還擊「越線」挑釁
朝鮮人民軍前線西部地區司令部19日也公開發佈通告，譴責韓方的舉動有計劃的軍事挑釁，並聲言用武力還擊任何越界的「軍事挑釁」。
朝鮮人民軍前線西部地區司令部的通告指出：朝鮮西海北方領海水域是朝鮮行使主權的地方，一旦「逆賊敗黨」越過海上界線對這一水域啟動冒險的軍事挑釁，並在朝鮮領海裡監測到哪怕是一個水柱，朝鮮軍隊將立即著手予以無情的應對打擊。
朝方的通告還要求凡是在西海五島及其周邊生活或謀生的朝鮮平民，於當地時間20日9時韓國開始海上射擊訓練之前，到安全地區躲避。
通告最後警告韓國總統李明博不要忘卻2010年11月23日延坪島事件的「教訓」。
http://news.wenweipo.com/2012/02/20/IN1202200042.htm
Everybody Is Now Loosening The Money Supply, Printing Money
Jim Roger
Throughout history when you have people printing money and debasing currency, the way to protect yourself and to make money is to own real assets. Silver, rice, natural gas, and those are not specific recommendations. I am just saying those are natural resources.
You now have the Bank of Japan, the Bank of England, America, the Chinese apparently are loosening up. Everybody is now loosening the money supply, printing money. That's good for real assets. - in Economic Times
Throughout history when you have people printing money and debasing currency, the way to protect yourself and to make money is to own real assets. Silver, rice, natural gas, and those are not specific recommendations. I am just saying those are natural resources.
You now have the Bank of Japan, the Bank of England, America, the Chinese apparently are loosening up. Everybody is now loosening the money supply, printing money. That's good for real assets. - in Economic Times
巨龍增持 金價難跌
金 價於去年下半年坐上了過山車，9 月曾經升至每盎斯 1,920.3 美元，改寫紀錄新高，但其後走勢急轉直下，12 月曾經回吐至 1,521.94 美元的半年低位，調整幅度逾兩成，主要是 8 月和 9 月股市大崩圍，不少基金損手，被迫減持部分賺錢的黃金，套現填氹。金價去年最終收報 1,562.9 美元，相對前年收市價仍有 1 成升幅。踏入 2012 年後，金價走勢明顯轉佳，周四收於 1,728.4 美元，較去年收市價上升超過 1 成。
金 價走勢持續堅挺，主要有三股力量支持。首先是央行因憂慮環球經濟再陷衰退而加入搶購，去年全球央行共購入 440 噸黃金，較 2010 年的 77 噸增加了約 5 倍，亦是 1964 年後的最高吸納水平。其次是歐洲國民因憂慮歐元區瓦解而爭相買金避險，相對富裕的德國和瑞士國民，更成為主要買家。最後是中國崛起，經濟維持強勁增長，國 民財富增加，加上開放黃金市場，促使黃金實際需求大增。
世 界黃金協會剛剛作出預測，中國今年極可能取代印度，成為全球最大黃金消費國。中國黃金消費於 2007 年至 2011 年的五年間增長了 140%，去年增幅仍達 20%，若維持此增長勢頭，今年黃金消費將高達 925 噸，雖然仍未及印度去年的 933 噸，但由於印度經濟增長放緩，外來投資枯竭，盧比又大幅貶值，去年第 4 季黃金需求按年減少近半，今年估計亦會錄得負增長，故中國超越印度而獨佔鰲頭的機會甚大。
事 實上，除了民間對黃金需求大，中國官方亦有悄悄吸納黃金的迹象。統計數字顯示，內地去年第 4 季自香港進口了 227 噸黃金，由於中國本身是全球最大產金國，第 4 季開採的黃金數量估計有 100 噸，兩者相加達 327 噸，較世界黃金協會估計民間需求的 191 噸大有距離，相差的 136 噸，可能會成為黃金儲備。
中 國甚少公開其黃金持有量，但 2009 年稱持有 1,054 噸，較 03 年翻了一番，更晉身全球第 5 大黃金儲備國，僅居美國、德國、意大利和法國之後。不過，中國持有的 1,054 噸黃金，不但與美國的 8,133 噸相距甚遠，較排名第4的法國亦未及一半，故密密增持黃金儲備，實在不難理解，何況現時持有的黃金只佔其 3.2 萬億美元外匯儲備的 1.5%，大有增持的空間。
利 好金價的客觀因素仍然不少，例如主權債務危機並非短期內可以解決、歐洲陷入衰退風險甚大、低息環境仍將持續，以及投資渠道有限等，均有利金價再闖高峰。市 場對金價後市普遍看好，匯控和巴克萊資本雖然下調了對金價的預測，前者把全年平均價由 2,025 美元調低至 1,850 美元，後者亦由 2,000 美元調低至 1,875 美元，但相比起現價仍有頗大上升空間。過去兩年預測金價最準的瑞銀更估計，金價今年可高見 2,500 美元，全年平均價亦達 2,050 美元，可見金價仍值得看好。有中國此條巨龍作為後盾，金價縱使出現調整，幅度亦會有限。
王冠一
Gold Mining CEO Tells CNBC of 'Fantastic Opportunity', 'Lack of Supply' in Silver!
Someone at CNBC is about to be in the dog-house big time for not properly researching the views of Gavin Thomas, CEO of Australian Gold gold miner, Kingsgate Consolidated, who today told CNBC that silver is a fantastic opportunity, there is a lack of supply of silver, and he expects silver to rise to $50 over the next 24 months.
“Silver is a fantastic opportunity…I see there’s a lot of upward price (for the metal), because of the lack of supply,” Thomas told CNBC on Wednesday, adding that silver could rise to $50 per ounce over the next 24 months.
Supply of sliver is under pressure because, lead and zinc mining, which silver is a bi-product of, is becoming less prolific, Thomas said. At the same time, he notes that demand for silver is increasing as medical and industrial uses for the metal are discovered and investment interest from India and China rise.
“India and China are slowly turning to silver as a means of hoarding wealth, as gold is becoming more difficult to obtain (due to higher prices),” he said.
“Silver is a fantastic opportunity…I see there’s a lot of upward price (for the metal), because of the lack of supply,” Thomas told CNBC on Wednesday, adding that silver could rise to $50 per ounce over the next 24 months.
Supply of sliver is under pressure because, lead and zinc mining, which silver is a bi-product of, is becoming less prolific, Thomas said. At the same time, he notes that demand for silver is increasing as medical and industrial uses for the metal are discovered and investment interest from India and China rise.
“India and China are slowly turning to silver as a means of hoarding wealth, as gold is becoming more difficult to obtain (due to higher prices),” he said.
中國“藏金於民”初見成效
中國“藏金於民”初見成效
張庭賓
博主按：2月16日，世界黃金協會發布了《黃金需求趨勢報告》，該報告顯示，2011年中國黃金需求高達769.8噸，同比增長20%。其中金飾需求每個季度都在增長，2011年下半年，已經超過印度，中國成為全球金飾最大單一國家市場。得知這一消息，博主深感欣慰。自從2005年7月，本人在國內公開媒體上（《第一財經日報》）首次策劃推動中國大規模增加黃金儲備，啟蒙“藏金於民”以來，經與各方不懈的共同努力，中國“藏金於民”已經初見成效，6年來中國官方和民間累計增加黃金儲備2781噸，加上此前儲備的黃金，中國黃金儲備總量應當不下於6000噸。為中國對沖未來3-5年可能全面爆發的全球紙幣危機 初步打下了基礎，實在是可喜可賀。在此轉發其內容摘要。
世界黃金協會今天發布的《黃金需求趨勢報告》顯示，2011年全球黃金需求升至4,067.1公噸（t），價值約合2,055億美元，這是全球黃金需求價值首次超過2,000億美元，需求量創下自1997年以來的最高點。這一增幅的主要驅動力來自投資領域，其年度需求為1,640.7公噸，相比2010年創下的紀錄增長5%，價值829億美元。 2011年投資需求最突出的市場為印度、中國和歐洲。
中國和印度從文化角度而言仍是黃金需求的重地，佔全球金飾需求的55%、全球總需求的49%。
· 印度仍是需求量最大的國家，為933.4公噸，考慮到2011年下半年黃金價格的波動和印度盧比兌美元疲軟，這一需求尤為可觀。金飾需求超過500公噸，投資需求達366.0公噸。印度需求佔全球金條和金幣總需求的25%。
· 中國的全年需求為769.8公噸，同比上升20%，這是金飾和投資兩方面需求增長的結果。最大的增長來自投資領域，需求量達258.9公噸，價值845億人民幣，躍升69%。中國的金飾需求去年每個季度都呈現增長，2011年下半年成為全球金飾需求最大的單一市場。
歐洲的需求也呈現激增，該地區需求已連續七年增長，達到374.8公噸。德國和瑞士為該地區增長的主要驅動力，這是由於歐元區仍處於動盪態勢，資產保護的需求迫切。
各國央行延續2010年奠定的黃金淨買家的趨勢，購買量從77公噸激升至439.7公噸。這反映出對資產多樣化、降低對一或兩種外幣的依賴、重新平衡儲備和最終保護國家財富的需求。
世界黃金協會投資部董事總經理郭博思(Marcus Grubb) 先生表示：
“從2011年的這些數字可以看出，驅動這一結果的有兩個主要因素：一方面是亞洲的增長和對黃金的看好，另一方面是西方國家保護資產免受不確定因素影響的需要。尤其是在亞洲，中國需求的增長推動了整體數字的大幅上升，我們認為這一趨勢在未來一年中將延續。展望2012年，中國很有可能將首次成為全球最大的黃金市場。可以肯定的是，黃金的長期基本面依然強勁，表現在需求基礎呈多樣化並且持續增長，同時供應方面活動受抑制。”
2011年的黃金需求統計數據：
· 在供應方面，金礦年產量創新高，達到2,809.5公噸，相比2010年增長4%。再生金同比下降2%，為1,611.9公噸，考慮到平均金價上升28%，這顯示準市場供應枯竭，消費者可能繼續持有手中的黃金，期待著更高的價格。
·電子產品中使用的黃金增長1.1%，達到330.4公噸，價值為創紀錄的167億美元，考慮到成本的增長，這一結果出乎意料。科技產業的年度總需求穩定在463.5公噸，這主要得益於中國市場的增長。該需求量的價值增幅達到28%，達到創紀錄的234億美元。
· 2011年金飾需求的價值創下年度新高，達到992億美元。印度和中國仍然相信金飾的內在和情感價值，這也解釋了為什麼儘管黃金價格高企、經濟形勢困難、市場波動、貨幣兌美元疲軟，全球整體金飾需求仍表現出彈性。年度需求為1,962.9公噸，相比2010年下降3%。
· 第四季度投資的一大要素與2011年第四季度黃金ETF流入量顯著增長有關，達到86.8公噸，相比之下，2010年第四季度只有22.3公噸。全年總量比較則相對較弱，2011年的流入量為154.0公噸，顯著低於2010年的367.7公噸，但應明確2010年是一個特殊年份。
· 金條和金幣的需求依然強勁，攀升24%，達到1,486.7公噸，這也是投資需求增長的另外一個主要因素。
· 金價於2011年9月5日和6日達到創紀錄的1,895美元/盎司（倫敦下午定盤價）。
決定歐元命運的關鍵30天
全球風險資產價格現由希臘決定
決定歐元命運的關鍵30天
張庭賓
希臘從“外救”激活“自救”要有三個條件：一是財政赤字不斷減少，這個目標是2014年控製到GDP的3%；二是GDP要不斷增長，以創造更多的稅收，在2020年將債務與GDP之比降到120%；三是保持社會穩定，避免因嚴重失業而導致動盪，甚至政府解體，希臘主動退出歐元區。
現在，全球投資者都在翹首以待一個關鍵結果——2月20日～3月20日，希臘被拯救或者被拋棄。
歐盟以及歐洲央行正在做一個艱難的決定，是否要將第二個繩索扔向深陷泥潭、幾乎沒頂的人——希臘。與2010年5月扔出第一個救生圈不同的是，那時的歐盟兩腳站在乾淨的岸上，以為拯救是輕而易舉的事。
令歐盟難堪的是，兩年後的今天，希臘的財政赤字仍然居高不下。歐盟為希臘制定的2010年和2011年目標財政赤字為佔GDP比例的8.1%和7.6%，實際為10.6%和9.6%。而緊縮政策代價似乎更大，2011年經濟收縮了6.8%，比危機前的高峰下滑了16%。更麻煩的是，失業率從2008年的7.7%上升至20%以上，其中15～29歲的年輕人失業率高達35%。
希臘從“外救”激活“自救”要有三個條件：一是財政赤字不斷減少，這個目標是2014年控製到GDP的3%；二是GDP要不斷增長，以創造更多的稅收，在2020年將債務與GDP之比降到120%；三是保持社會穩定，避免因嚴重失業而導致動盪，甚至政府解體，希臘主動退出歐元區。
然而，兩年來的事實已證明，這三個目標是相互衝突的，希臘GDP的主要收入來源是國內消費和旅遊業，裁員及削減福利打擊了內需，而社會動盪又衝擊了希臘旅遊業。如今相信希臘經濟財政恢復健康的人可謂寥寥無幾。
對於歐盟來說，它也不會天真地相信未來希臘的奇蹟。它的目標更可能是，讓自己已經陷入泥潭的一隻腳重新站到岸上來。另外，拋出第二根繩子，讓希臘不要徹底陷下去，能撐多久是多久。
對於目標一，在2011年10月下旬的歐盟峰會上，歐盟、歐洲央行和IMF給自己設置了特權機制，即它們購買的國債100%地延續；而除它們以外的希臘國債投資人，統統被稱為私人部門，給予50%的減記，但隨著希臘形勢惡化，這一減記的最高比例可能達到70%。私人部門對於“三駕馬車”的特權顯然不滿，“三駕馬車”最近要求希臘將其持有的約1100億歐元的債券轉為新債券，從而“掩耳盜鈴”地與私人部門切割開來。
對於目標二，歐盟此次扔出的是“救生繩”，而不是第一次的救生圈，第一次的“救生圈”被希臘毫不猶豫地當成“麵包圈”給吃掉了。此次救助前，希臘必須答應更多的剛性條件：1．除了希臘承諾的2012年削減20億歐元的財政開支外，再額外減少3.25億歐元；2．2015年前，希臘公共部門裁員15萬人；3．最低工資被降低22%；4.希臘各主要政黨負責人進行書面承諾，以避免4月份希臘大選後賴賬；5.希臘議會批准協議……不僅如此，第二輪救助資金1300億歐元將被注入一個第三方託管賬戶，希臘必須兌現承諾，才能分筆獲得資金。
希臘試圖如願拿到這筆錢，還有很多關口：1． “三駕馬車”達成對希臘的救助協議，這個時間已被推遲到2月20日；2．出資國國會，即EFSF的成員國國會必須全部批准拯救案；3．希臘政府引入“一致行動條款”，即在部分私人債權人同意的情況下，就等同全部債權人同意減記；4．官方部門，主要是歐洲央行參與主導處理；5．通知私人債券人將舊債券換為30年期的新債；6．債權人會議同意和確認債務互換安排……據稱，這些先決行動多達24項之多。
挑戰在於，完成這些高難度動作的時間僅僅剩下一個月了。 3月20日，希臘最近的一筆145億歐元的債券到期，如果希臘得不到拯救資金，那麼就會無序違約，即債務雪崩、國家破產，希臘很可能藉機拒絕償還所有債務， “三駕馬車”和歐洲的商業銀行可能因此蒙受約1750億歐元的損失，而歐盟剩下能做的，就是把希臘踢出歐元區。
希臘能否在3月20日完成這個生死時速的遊戲，關鍵看歐盟各國國會是否批准拯救協議，尤其是德國。據媒體報導，德國財長朔伊布勒認為應當讓希臘違約，而總理默克爾堅決反對。而據德國《星期日圖片報》的調查，53%的受訪德國人認為，希臘應退出歐元區；80%的受訪者表示，除非希臘推行改革，否則反對給予救助款。芬蘭、荷蘭等也對希臘改革持懷疑態度。
表面上看，希臘是被動的，實際主動權在希臘手中。因為本質而言，即使獲得了“三駕馬車”的支持，獲得的拯救資金也是還給國際投資人，主要是法德投資者。
在今年１月初，德國向希臘提出了最後通牒：要么交出財權，要么別想救濟、退出歐元區。但希臘很強硬地拒絕了。現在是歐盟面臨兩難了：如果救助希臘，很可能陷得更深，未來希臘仍可能退出；如果不救希臘，約3500億歐元債務歸零，損失最大的是法國和德國。
換言之，去年11月份歐洲央行實施的長期再融資行動（LTRO）雖有成效，緩解了各國的債務壓力，但這並不能真正解決希臘這樣的主權債問題。歐盟現在能做的就是將問題向後拖延，但是，現在真的沒有時間了。
對於歐元的競爭者——美元勢力而言，沒有比希臘違約更好的擊潰紙幣歐元的機會了。筆者傾向於，在3月20日之前，美元將採取相對緊縮的政策，QE3推出的概率很低，以進一步惡化歐元區的國債和商業銀行的壓力。為避免節外生枝，伊朗戰爭也將推後。
故此，從2月20日到3月20日，希臘債務在每個必過關口上失足而違約，都可能成為美元勢力打壓歐元和大宗商品的突破口。當然，如果希臘涉險過關，再加上歐洲央行已準備好的第二輪5000億歐元的LTRO，歐元將能支撐6個月以上。
決定歐元命運的關鍵30天
張庭賓
希臘從“外救”激活“自救”要有三個條件：一是財政赤字不斷減少，這個目標是2014年控製到GDP的3%；二是GDP要不斷增長，以創造更多的稅收，在2020年將債務與GDP之比降到120%；三是保持社會穩定，避免因嚴重失業而導致動盪，甚至政府解體，希臘主動退出歐元區。
現在，全球投資者都在翹首以待一個關鍵結果——2月20日～3月20日，希臘被拯救或者被拋棄。
歐盟以及歐洲央行正在做一個艱難的決定，是否要將第二個繩索扔向深陷泥潭、幾乎沒頂的人——希臘。與2010年5月扔出第一個救生圈不同的是，那時的歐盟兩腳站在乾淨的岸上，以為拯救是輕而易舉的事。
令歐盟難堪的是，兩年後的今天，希臘的財政赤字仍然居高不下。歐盟為希臘制定的2010年和2011年目標財政赤字為佔GDP比例的8.1%和7.6%，實際為10.6%和9.6%。而緊縮政策代價似乎更大，2011年經濟收縮了6.8%，比危機前的高峰下滑了16%。更麻煩的是，失業率從2008年的7.7%上升至20%以上，其中15～29歲的年輕人失業率高達35%。
希臘從“外救”激活“自救”要有三個條件：一是財政赤字不斷減少，這個目標是2014年控製到GDP的3%；二是GDP要不斷增長，以創造更多的稅收，在2020年將債務與GDP之比降到120%；三是保持社會穩定，避免因嚴重失業而導致動盪，甚至政府解體，希臘主動退出歐元區。
然而，兩年來的事實已證明，這三個目標是相互衝突的，希臘GDP的主要收入來源是國內消費和旅遊業，裁員及削減福利打擊了內需，而社會動盪又衝擊了希臘旅遊業。如今相信希臘經濟財政恢復健康的人可謂寥寥無幾。
對於歐盟來說，它也不會天真地相信未來希臘的奇蹟。它的目標更可能是，讓自己已經陷入泥潭的一隻腳重新站到岸上來。另外，拋出第二根繩子，讓希臘不要徹底陷下去，能撐多久是多久。
對於目標一，在2011年10月下旬的歐盟峰會上，歐盟、歐洲央行和IMF給自己設置了特權機制，即它們購買的國債100%地延續；而除它們以外的希臘國債投資人，統統被稱為私人部門，給予50%的減記，但隨著希臘形勢惡化，這一減記的最高比例可能達到70%。私人部門對於“三駕馬車”的特權顯然不滿，“三駕馬車”最近要求希臘將其持有的約1100億歐元的債券轉為新債券，從而“掩耳盜鈴”地與私人部門切割開來。
對於目標二，歐盟此次扔出的是“救生繩”，而不是第一次的救生圈，第一次的“救生圈”被希臘毫不猶豫地當成“麵包圈”給吃掉了。此次救助前，希臘必須答應更多的剛性條件：1．除了希臘承諾的2012年削減20億歐元的財政開支外，再額外減少3.25億歐元；2．2015年前，希臘公共部門裁員15萬人；3．最低工資被降低22%；4.希臘各主要政黨負責人進行書面承諾，以避免4月份希臘大選後賴賬；5.希臘議會批准協議……不僅如此，第二輪救助資金1300億歐元將被注入一個第三方託管賬戶，希臘必須兌現承諾，才能分筆獲得資金。
希臘試圖如願拿到這筆錢，還有很多關口：1． “三駕馬車”達成對希臘的救助協議，這個時間已被推遲到2月20日；2．出資國國會，即EFSF的成員國國會必須全部批准拯救案；3．希臘政府引入“一致行動條款”，即在部分私人債權人同意的情況下，就等同全部債權人同意減記；4．官方部門，主要是歐洲央行參與主導處理；5．通知私人債券人將舊債券換為30年期的新債；6．債權人會議同意和確認債務互換安排……據稱，這些先決行動多達24項之多。
挑戰在於，完成這些高難度動作的時間僅僅剩下一個月了。 3月20日，希臘最近的一筆145億歐元的債券到期，如果希臘得不到拯救資金，那麼就會無序違約，即債務雪崩、國家破產，希臘很可能藉機拒絕償還所有債務， “三駕馬車”和歐洲的商業銀行可能因此蒙受約1750億歐元的損失，而歐盟剩下能做的，就是把希臘踢出歐元區。
希臘能否在3月20日完成這個生死時速的遊戲，關鍵看歐盟各國國會是否批准拯救協議，尤其是德國。據媒體報導，德國財長朔伊布勒認為應當讓希臘違約，而總理默克爾堅決反對。而據德國《星期日圖片報》的調查，53%的受訪德國人認為，希臘應退出歐元區；80%的受訪者表示，除非希臘推行改革，否則反對給予救助款。芬蘭、荷蘭等也對希臘改革持懷疑態度。
表面上看，希臘是被動的，實際主動權在希臘手中。因為本質而言，即使獲得了“三駕馬車”的支持，獲得的拯救資金也是還給國際投資人，主要是法德投資者。
在今年１月初，德國向希臘提出了最後通牒：要么交出財權，要么別想救濟、退出歐元區。但希臘很強硬地拒絕了。現在是歐盟面臨兩難了：如果救助希臘，很可能陷得更深，未來希臘仍可能退出；如果不救希臘，約3500億歐元債務歸零，損失最大的是法國和德國。
換言之，去年11月份歐洲央行實施的長期再融資行動（LTRO）雖有成效，緩解了各國的債務壓力，但這並不能真正解決希臘這樣的主權債問題。歐盟現在能做的就是將問題向後拖延，但是，現在真的沒有時間了。
對於歐元的競爭者——美元勢力而言，沒有比希臘違約更好的擊潰紙幣歐元的機會了。筆者傾向於，在3月20日之前，美元將採取相對緊縮的政策，QE3推出的概率很低，以進一步惡化歐元區的國債和商業銀行的壓力。為避免節外生枝，伊朗戰爭也將推後。
故此，從2月20日到3月20日，希臘債務在每個必過關口上失足而違約，都可能成為美元勢力打壓歐元和大宗商品的突破口。當然，如果希臘涉險過關，再加上歐洲央行已準備好的第二輪5000億歐元的LTRO，歐元將能支撐6個月以上。
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