今年金價或築底回升

石林

倫敦金銀市場協會（LBMA）在上週二公佈了2014年貴金屬價格預測成績的結果，情形如本欄在去年底預先介紹的，金市由Frederic Panizzutti獲冠軍；銀市則由Suki Cooper與Rhona O'Connell雙雙同膺冠軍。

去年全年金市平均價為每盎斯1267美元，而冠軍預測為1262美元，相差相當小。銀市的年平均價為每盎斯19.08美元，兩個冠軍的預測為19美元，偏差亦十分輕微。

鉑金市預測由Philip Klapwijk奪冠，其預測年平均價為1369美元，實際是1385美元。鈀金預測則由Eddie Nagao奪冠，其預測年平均價為805美元，實際是802.95美元。

能經常名列前茅的分析者確有真實的本領。就以F. Panizzutti為例​​，在過去的金價預測活動中，曾四度獲冠，近13年的平均偏差率僅為5.8%，在最佳金市預測者中名列第三位，可見並非靠幸運。

花旗：底部可能近了

本欄曾推薦讀者參考Ross Norman的意見，此君可謂全球最佳的金市預測者，曾五度稱冠，近13年平均偏差率為5.1%。其去年雖屈居第四，但預測價為1274美元，與實際亦相差不遠。

LBMA每年度貴金屬價格預測畢竟是一項盛事，值得關注，當然我們不會知道下一位冠軍誰屬，但大勢方向可作參考。預測活動參與者預測平均價的均數高低，過去多年與市勢實際方向是一致的。

本文截稿時，LBMA的2015年預測尚未發表，待有資料再與各位作研究討論。

除頂尖分析者意見外，大機構報告亦不妨參考。這方面意見頗為分歧，但從中可以看到，他們傾向認為今年金市大致維持在偏低水平波動，但有可能築底回升。

最有趣的是高盛堅持金價2015年底見1050美元的預測。花旗估計黃金平均價為1220美元，白銀均價為16.5美元，只是「底部可能近了」。瑞信期待一個1100美元至1300美元的盤整區。

德國商銀認為1200美元是今年均價，巴克萊預期年均價為1180美元。而法興估計低價會低至1025美元。

尚未收復跌幅一半

然而Incrementum預期未來12個月目標價是1500美元，長期目標為2300美元。澳新銀行集團估計今年底回升至1280美元。三井貴金屬則認為黃金作為資金避風港，這對金價頗為正面的。

其他中短期評論大多認為金市目前正形成一個底部，正尋求向上進一步回升。新一年的首個完整交易周金價呈回揚，鼓舞著後者的觀點。可惜這個「首周效應」並非十分可靠，去年首周金價曾明顯從低位回升，升勢且延續到3月份，但全年市勢仍告續跌。

美元強勢和商品價格下瀉是今年金價主要的不利因素，但在危機四伏時，黃金充當安全港的角色不可忽視。

最近金市穩守1161美元關鍵水平基礎，借希臘局勢不穩，逆美元續強而回升，最高水平超出本欄估計。

最近一些對沖基金重返金市，其在期金市的淨好倉回復到去年8月時的數​​量，當時金價乃處於1290美元水平，現時金價較之低得多，且尚未收復去年下半年跌幅之半即1238美元水平，故金市最近兩個月仍屬反彈。

目前金市週線圖的高點仍在遞降，短期回升阻力在1229美元水平，較大阻力在1240美元；但短期支持暫分別上移至1204美元及1211美元。

銀價至今亦尚未收復去年下半年跌幅之半即17.9美元水平，週線圖高點仍在遞降。短期回升阻力在16.7美元及17.3美元，而17.8美元是大阻力；但短期支持暫分別上移至15.9美元及16.2美元。估計金銀兩市仍處於好淡拉鋸狀態，基本因素未具有大幅回升的條件。